汇丰：全球化已经停滞了十年
汇丰：全球化已经停滞了十年所有人都在说COVID-19标志着全球化的终结 ， 然而如果以较长的历史视角来看 ， 本次疫情只是进一步强化了近十年来的趋势而已 。
图1显示了近200年来全球出口占世界GDP的比重 。 有三点值得注意：1. 20世纪20年代开始 ， 全球化在经历了19世纪末至20世纪初的全盛期后出现了倒退 。 这明确提醒我们 ， 全球化确实是可逆的 。2. 直到20世纪70年代中期 ， 世界才再次像一战前那样至少在贸易量的基础上实现了一体化 ， 而全球化的浪潮直到20世纪90年代初才真正开始 。3. 最后也是最重要的 ， 这个过程已经开始逆转 ， 出口占GDP的比重在2008年达到峰值 。 自那以后 ， 比重已降至本世纪初 (中国加入世贸组织时) 的水平 。
即使作为全球化“排头兵”的亚洲地区 ， 情况也不容乐观 。 图2显示 ， 亚洲出口占世界GDP的比重 ， 在经历了50年的增长后 ， 已于全球金融危机后逡巡不前 。 因此 ， 从贸易量的角度来看 ， 全球化已经停滞了十年 。
为什么会这样呢？首先这与加强一体化的政治意愿减弱有关 。 近年来 ， 为减少贸易壁垒而签订的贸易协定越来越少 。 图3显示了全球已签订的区域自由贸易协定数量 (细分为商品、服务和准入协定) 。 值得注意的是 ， 这类协定在21世纪头十年才真正启动 ， 并在全球金融危机期间达到顶峰 ， 此后则一直在下滑 。 在亚洲区域内达成的贸易协定数量也同样如此 (图4) 。
其次 ， 这与供应链有关 ， 它通过更加复杂的生产网络 ， 将不同的经济体捆绑在一起 ， 创造了贸易需求 。 然而 ， 这一过程已经逐渐显露问题：总体而言 ， 供应链并未变长 ， 如果说有什么变化的话 ， 那就是在全球金融危机后 ， 供应链反而又开始变短了 。
图5显示了外国增加值相对于国内增加值的份额 。 前者所占的比例越高 ， 意味着跨国供应链更长 。 但是 ， 无论是对整个世界还是对亚洲而言 ， 外国增加值所占份额都在2008年达到峰值 ， 此后一路下滑 。 简而言之 ， 近十多年来 ， 国际供应链重要性越发下降 。 而本次疫情导致的供应链中断 ， 可能再次让跨国公司重新思考是否需要缩短链的长度 。
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