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上市公司每经专访平安产险高端责任险业务部总经理沈乐行：A股董责险需求升温 专业团队建设和监管引导势在必行( 二 )


沈乐行：一般的董责险条款也会设有保险合同起始日前已知的可赔情况的责任免除 。 这一条款主要是为了排除因信息不对称而导致的道德风险而设置的 。 在2020年3-4月之间公告将要于股东大会中审议是否投保董责险的上市公司中 ， 已有此类逆选择案例出现 。 另外 ， 基于国内保险法对于保险公司的要求 ， 保险公司也须就此进行适当的风险控制 ， 给保险行业做好防控 ， 拒绝为道德风险等原不符合保险原理的损失埋单 。
NBD:上市公司应如何选择投保保额？
沈乐行：因投资者民事诉讼的平均索赔金额已超6000万人民币 ， A股上市公司本应以此作为其最低的采购保额 。 不过 ， 了解目前A股上市公司在考虑实质的风险敞口之余 ， 在决定投保的赔偿限额时更多也会参考同业以往的采购情况 ， 因此部分上市公司所采购的额度会相对低一些 。 在此情况下 ， 若一旦不幸遭受投资者民事诉讼 ， 很有可能出现虽已采购保险 ， 但赔偿限额无法完整覆盖风险敞口 ， 致使相关责任人依然需要自掏腰包的情况 。 建议上市公司基于风险敞口以及成本之间的平衡下 ， 尽可能采购更高的赔偿限额 。
另外 ， 需注意以往在没有新《证券法》中代表人诉讼（中国特殊集体诉讼）的情况下 ， 投资者民事诉讼的平均索赔金额仅代表约2%的投资者 ， 而在代表人诉讼机制下 ， 索赔的投资者人数及索赔金额将呈几何倍上升 ， 最终进一步放大风险敞口 。
保险定价考量因素众多 ， 市场费率已随新法落地而上涨
NBD:目前A股董责险实际定价综合考虑哪些因素 ， 上市公司自己预计的成本与最终保险机构给出的定价最大可能相差多少？
沈乐行：目前A股上市公司董责险一般的费率水平为赔偿限额（上市公司采购的最高保额）的0.5%-1.5%左右 ， 具体根据上市公司所属行业、市值/股价表现、财务状况、公司治理情况等多种因素而定 。 从价格接受度而言 ， 结合事前较为完备的采购流程和需求沟通 ， 保险公司的定价一般为按需处理且相对公允 ， A股上市公司对价格的接受程度一般也较高 。
NBD:董责险费率变化一般会基于哪些因素 ， 近年来是否已有调涨？
沈乐行：法律法规及监管环境的变化、保险市场的赔付情况及重大赔案的发生等均会对董责险的市场费率产生影响 。 而随着近期A股市场相关环境的变化 ， 2020年以来A股上市公司的董责险费率较以往已出现明显上浮 。 同时 ， 基于近期地方法院牵头实践代表人诉讼机制的迹象 ， 预计后续费率也将呈现进一步上涨的趋势 。
专项团队的专业经营和监管引导下的投保普及是董责险市场健康发展的基石
NBD:目前行业董责险市场规模多大 ， 承保盈利情况如何？
沈乐行：基于不完全统计 ， 目前A股上市公司董责险的市场整体保费规模约在1亿人民币左右 ， 截至目前整体的承保盈利情况比较稳定 。 需要注意的是 ， 基于最新市场数据 ， A股上市公司因虚假陈述而遭受投资者民事诉讼的平均个案索赔金额已超过6000万人民币（大于美国上市中概股集体诉讼的平均赔偿金额） ， 而基于目前市场的保费规模 ， 虽然过往的赔付率比较稳定 ， 但实质的盈利能力稳定度存在较大的挑战 。
董责险于A股上市公司的普及化以及相应投保率的提升将成为保险业通过大数法则平衡风险、健康发展的基石 。
NBD:经营董责险的保险机构 ， 应如何提升自身的风险审核能力？
沈乐行：与一般传统保险产品不一样 ， 因董责险从产品设计、销售过程、核保管理到理赔处理等均需要较多领域的专业知识 ， 因此若保险公司希望可长期稳定地经营此产品 ， 务必进行集中核保管理 ， 并聘请有相关经验及背景的核保人员来处理相关业务 。 以平安产险为例 ， 早于2015年已从外资公司聘请资深核保团队 ， 并成立高端责任险部集中管理相关业务 。
NBD:如何理解董事、高管勤勉尽责和董责险之间的关系？


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