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【西部证券】我的选股三板斧（之一）( 二 )


我们现在再调转一下枪头 ， 什么样的生意不容易快速复制？
高度不标准 。
比如 ， 传统的中菜馆 ， 每道菜品放多少盐 ， 多少酱油 ， 用什么样的火候烹饪 ， 全凭每个厨师的手感 。
如果要把它开到全国各地 ， 就需要掌握克隆人技术 ， 不然就会“变味” 。
而海底捞、星巴克、黄焖鸡米饭、喜茶这类连锁商业 ， 随便一个路人甲培训一周都能上岗 ， 完全不依赖厨师的手艺 。
大型综合医院 ， 看病靠的是“专家” ， 培养一个某一领域的专家 ， 至少需要10年以上的时间 。
这样的专家本来极其稀少 ， 可能一边扩张 ， 一边还要面临竞争对手挖墙脚 ， 不断流失的困境 ， 他反而成为你扩张过程中最大的障碍 。
眼科、口腔科这种专科医院 ， 它主要依靠的是设备 ， 一个医学院毕业的学生两三年时间基本上就可以独立上手 ， 可以如脱缰野马般地去跑马圈地 。
同样的道理 ， 打着某某名师招牌的传统线下K12培训机构、律所、咨询公司、设计公司、游戏开发商、电影制片公司都不是什么投资中的好生意 。
就连这次大基建预期下涨得最好的也是水泥、防水、挖掘机、重卡等标准化产品类公司 ， 而中国建筑、中国铁建等非标工程类公司还是躺倒不动 。
光做到标准化还远远不够 ， 还要能产生品牌 ， 你的品牌在消费者心智中与其他竞争对手有很大的差别 ， 最好是客户心目中独一无二的 。
有两种白酒 ， 茅台和其他白酒
有两种咖啡 ， 星巴克与其他咖啡
有两种火锅 ， 海底捞与其他火锅
有两种电动汽车 ， 特斯拉与其他电动汽车
有两种辣酱 ， 老干妈和其他辣酱 。
有两种手机 ， 苹果手机和其他手机 。
要做到这样独一无二的产品极难 ， 但是能用品牌占领消费者心智的却有很多 。
最怕的就是你的产品在消费者心目中没有什么差别 ， 买谁都一样 ， 大多是哪家打折买哪家 。
最典型的就是航空公司、女装、电影院等生意 。
最后一点 ， 我把它叫做满足人性 。
最好的生意 ， 不仅能解决消费者功能性需求 ， 一定是满足了人类某种本源性的欲望和体验：
现实生活中是个屌丝 ， 但是可以在游戏、直播、短视频里面爽翻天 。
海底捞满足的不仅仅是吃饭的需求 ， 而是在消费的过程中得到平时体会不到的尊重和服务 。
K12教育满足的也不仅仅是孩子教育的需求 ， 而是抵御家长阶级掉落的恐惧
社交软件一开始满足的并不是人们发发短信的需求 ， 而是约pao的需求 。
开特斯拉的人 ， 更多的不是把它当作了代步工具 ， 而是因为“酷” 。
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第二个是资产结构维度 。
这里的原则是 ， 轻资产总体上要更优于重资产 。
轻资产指的是企业把钱都花在了存货、广告、研发上面 ， 相对地 ， 重资产的企业通常将钱都转化为了土地、厂房、生产设备等资源 。
重资产公司在经营中的规律通常是 ， 先投钱 ， 大几十亿 ， 上百亿地砸下去 ， 变成大量的产能 ， 然后生产 ， 卖出去 ， 收回钱 ， 刚收回钱 ， 又要继续往里面投 ， 就像一个黑洞一样 ， 源源不断 。
我有时候看到很多公司每年巨额的资本开支 ， 几乎要内流满面 。
轻资产公司不是这么玩的 。
今年某化妆品公司计划要冲到10亿的收入 ， 可能划2个亿的预算在广告商 ， 聪明的人已经发现了 ， 它花出去的钱 ， 只不过是提前去预支了当年收入中的一部分 。
尤其是像在淘宝这样的渠道做推广 ， 今天在淘宝上投了10W的广告 ， 当天就能转化回款比如30万 ， 第二天就拿出10万多一点的钱再投 ， 再转化为销售额 ， 再继续.....
轻资产另外一个重要的含义是：不需要消耗资本来驱动增长 。
这也是为什么 ， 轻资产公司普遍ROE都较高 ， 而重资产公司ROE都较低 ， 且一直上不去的重要原因 。
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