【西部证券】我的选股三板斧（之一）证券公司|交易|券商

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进入正题，上次我说要写一下《我的选股三板斧》，所谓三板斧指的就是：
（1）商业模式
（2）竞争格局
（3）赛道
咦？怎么没有业绩增速、ROE、毛利率等财务指标？
也没有PE、PB、PEG等估值指标？
老司机不会一上来就优先去看这些，你信我就是了。
今天这篇先讲第一斧。
我日常的时间，至少有一半是花在阅读各种公司的招股书、年报、券商研报上面的，从中我会发现各种各样有趣的生意和很多赚钱的思路。
粗糙地简化，就是商业模式。
为什么我首先看的是商业模式呢？
我们知道用来解释股价的完美公式就是：股价=EPS*PE
股价同时受到业绩和pe倍数变化的影响，但是PE倍数的变化一般是在一个固定的区间里波动的，由此可得，股价的长期上涨，主要还是取决于公司盈利的不断增长。
投资交易股票，绝不是一句：“这家公司业绩增速快，净利润很多。 ”就可以简单完事的。
具体而言，投资者还要考虑：

这家公司明年还能不能保持增长，赚更多的钱
这家公司明年的明年还能不能继续如此
是不是把时间拉得越长，对于投资它的人来说就越有利。

只有对一家企业的商业模式有了深刻的认知，你才能辨别它是不是好生意，进一步才能相对靠谱地去回答以上这些问题。
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到底什么是商业模式呢？
我个人认为商业模式至少包含以下四个主要维度：

（1）产品定位：提供什么样的产品给什么样的人
（2）产业链上下游：从什么样的供应商那里采购什么样的产品/服务
（3）资产结构：资产主要是以什么样的形式存在的
（4）盈利模式：通过什么样的形式来赚钱

简单概括起来就是：
商业模式是指，企业投入什么样的资源，产出了什么样的服务，然后提供给什么样的人，最终如何来实现盈利的概念。
理解商业模式的不同，是理解长线大牛股业绩、股价双双飞升的一个基本思路。
什么样的商业模式算是一个好的商业模式？
还是要从上面那四个维度出发拆开来看。
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第一个是产品定位的维度。
站在投资角度，什么样的产品算是一个好的产品？
首先我想说，它得有一定的标准化。
你在上海陆家嘴喝到的星巴克拿铁和在北京金融街喝到的应该是一个味道。
可口可乐曾自以为是的修改了快乐肥宅水的配方，结果被消费者怼到抬不起头，不得不改回来。
放眼全球，有一类商业模式一直都是牛股层出不穷，深受投资者喜欢，那就是连锁商业。
国内有爱尔眼科、绝味食品、海底捞、益丰药房、苏宁电器、永辉超市、好未来等等
国外有沃尔玛，麦当劳，星巴克，玩具反斗城、优衣库等等
产品的高度标准化决定了是否容易快速复制，快速扩张。
只要一个品牌在某个区域打磨好了标准化的产品、经营流程，并且被证明拥有独特的竞争优势，单店模式跑通，很快就能将这个模型复制到全国去。
一家店盈利500万，现在有100家店，年盈利5个亿，未来计划开满500家店，盈利就是25亿。
什么？万一扩张到一半就遇到天花板了怎么办？
中国实在是太大了， 1、2、3线城市加起来，每个城市平均开5家店就是500家，只要企业上市融资了宣布开始扩张，这个故事至少可以讲好几年。