6.5亿途牛“牵手”73亿凯撒，海航京东各有算盘？
_本文原始标题：6.5亿途牛“牵手”73亿凯撒 ， 海航京东各有算盘？来源：野火财经
陷入困境中的途牛 ， 仅仅有资源方抛来橄榄枝 ， 还不解渴 。 股价已经35个交易日低于1美元 ， 得到纳斯达克“豁免”后 ， 得到喘息之机 ， 是否同时酝酿更大变局？
战略合作？凯撒不care
5月22日 ， 南京途牛科技有限公司（简称途牛）与凯撒同盛发展股份有限公司（简称凯撒）在北京签署战略合作协议 。 合作内容无外乎是模式、渠道、产品服务等 ， 以求优势互补 ， 合作共赢 。
此战略合作如果仅仅限于上述内容 ， 那和途牛之前N次对外宣布战略合作的那样 ， 没有本质区别 。
笔者注意到 ， 当天途牛方签字的是于敦德 ， 他是公司创始人、董事长兼CEO（公司一把手） 。 凯撒方签字的是刘江涛 ， 凯撒执行董事长兼CEO（公司二把手） 。
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从级别上 ， 刘江涛不低 ， 但凯撒董事长、实际控制人陈小兵（一把手）未共同签字 ， 也可以看出这事对凯撒来说不那么重要 。 另外看签字现场 ， 应该是在凯撒北京总部 ， 一个小办公室 。
【6.5亿途牛“牵手”73亿凯撒，海航京东各有算盘？】刘江涛还有一个身份就是 ， 代表大股东海航派驻在凯撒的董事；另外 ， 凯撒现总裁刘志强也是代表海航的董事 。
此事对凯撒不重要 ， 另一个信号是：途牛公关小组还是像往常那样 ， 官方账号在22日发布了合作新闻稿 。 而凯撒旅游官微更新还停留在一周前 。 当然 ， 作为上市公司 ， 凯撒（000796）也不需要就此事发布公告 。
话说回来 ， 战略合作对途牛来说很重要吗？当然也不 。 途牛优势在线上零售 ， 有用户消费习惯和画像 ， 适用于互联网大数据分析 。
5A旅行社、十大出境批发商等标签 ， 代表了凯撒在业内的资历 。 如新闻稿所言 ， 凯撒具有“线下优势” 。 那途牛此前开了500多家自营店 ， 是不是间接承认价值有限？途牛从2017年开始门店扩展 ， 烧了很多钱 ， 是不是也表示“失败”?
京东、海航有小算盘？
途牛和凯撒牵手还有背景就是：京东在4月底参与凯撒增发 ， 拟出资4.5亿元认购大约7300万新股 ， 认购价格为6.16元/股 。 该增发预案还需要股东大会审核 ， 以及证监会复核 ， 尚存在变数 。
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注：凯撒股权结构是假定增发完成持股比例
若京东入局成功 ， 则凯撒现重要股东 ， 海航一方（海航旅游集团持股24.59% ， 海航集团持股1.93% ， 累计持股为26.52% ， 超过大股东凯撒世嘉的25.13%持股） ， 同时也是途牛大股东 ， 持股为27.31%；而京东是途牛第二大股东 ， 持股为21.15% ， 双方是否会推动途牛凯撒走向资本层面的合作？
笔者也曾在凯撒非公开发行草案发布后 ， 对此进行大胆猜想双方：途牛凯撒有可能深度整合 ， 见文章《京东4.5亿抄底凯撒 ， 会联手海航重组途牛吗？》 。
大股东中 ， 京东还有旅行业务 ， 此时抄底凯撒当然不是为曲线解套途牛 ， 所以京东还将继续持股 。 京东战投进行12年 ， 投资途牛虽有巨大损失 ， 但京东家大业大 ， 那几亿刀 ， 也不伤筋骨 。 海航系现在债务缠身 ， 或就此套现（割肉）出局 。
事态看似朝当初设想发展；但“途凯”资本层面合作虽有希望 ， 难度很大 。 如何将途牛资产装到上市公司中 ， 私有化、拆除VIE ， 还需要更持久的筹划 。
途牛上市后亏损60亿 ， 当前市值仅仅6.5亿；凯撒一直盈利 ， 收到京东要战投利好消息 ， 股价大战 ， 市值已经达到73亿 ， 是途牛11倍 。 如何作价 ， 各方势力会不会在谈判时掀桌子呢？
本周五 ， 途牛股价收于0.76美元 ， 已经连续35个交易日低于1美元 。 若按照常规 ， 交易所要对途牛发出退市警示 ， 但今年全球特殊遭遇肺炎疫情 ， 所有上市公司得到6个月宽限时间 。
途牛推迟发布年报的在6月15日前是否会顺利发出 ， 未来半年是否会绝地重生？
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