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桃色新闻下的绿地集团：人绿了，股价也绿了

作者：斩崩刀来源：功夫财经近日 ， 绿地集团京津冀事业部营销负责人陈军被举报涉嫌经济违纪 ， 与女下属发生不正当关系的瓜大家一定吃了个够 。20日下午有消息称 ， 绿地集团在内部已经传达了处理意见：撤销陈军京津冀事业部营销部负责人的职务 ， 并与其解除劳动合同关系 。对于举报中所提及的经济问题 ， 目前仍在核查中 ， 一经查实 ， 将立刻移交司法机关 。 这一事件不仅将绿地集团重新拖回公众的视野 ， 而且还将其管理层反应“不善”彻底放大 。 其实 ， 作为房地产业巨头 ， 绿地控股近年来一直在倒退 ， 市值已经缩水极大半 。1 巨头倒退早在去年 ， 绿地集团就频频出事 ， 例如被曝拖欠工程款项、被投诉质量问题等等 ， 自身不仅房地产主业销售额增长停滞 ， 而且股价继续走低 ， 股值极大缩水 。 比较而言 ， 曾经的绿地有望登临业内榜首 ， 但现在却早已辉煌不再 ， 以致于有被挤出行业前列的风险 。2012年时 ， 绿地的销售额破千亿大关 ， 接连超过保利、恒大等且仅次于万科 ， 成为房地产业榜眼 。 但根据克尔瑞2019年度数据可知 ， 绿地已经倒退至第6位 ， 而且与碧桂园、万科、恒大的业绩差距仍然在扩大 。 具体来说 ， 绿地全年利润300多亿元约等于恒大同期上半年的利润 。桃色新闻下的绿地集团：人绿了，股价也绿了
绿地的倒退并不是短期后果 ， 完全可以往前追溯 。 2017年时 ， 绿地提出的业绩目标是5000亿 ， 但当年就没有完成 。 到了2018年 ， 绿地最终以3874.9亿元收官 ， 差了1000多亿 。2019年时 ， 绿地集团尽管营收超了4000亿元 ， 但其房地产主业销售额却没有单独突破4000亿 。 绿地集团负责人张玉良在曾采访时表示 ， 此前5000亿的目标不会再被用来指导工作 。 其实 ， 除了营收或业绩倒退之外 ， 绿地在股票市场上亦连连倒退 ， 截止今日已经跌到每股5.4左右 。桃色新闻下的绿地集团：人绿了，股价也绿了
但在2015年通过借壳金丰投资上市时 ， 绿地是以25.10元每股的开盘价来计算的 ， 前后相差近5倍 。 当时 ， 绿地集团市值达到了3054亿元 ， 位居房地产行业板块首位 。 但近年来绿地控股的股价却持续下跌 ， 从25元已经跌到目前的5.4元左右 。 按照5元计算 ， 绿地控股市值仅在650亿左右 ， 较3000亿元蒸发了2000多亿 。因此 ， 绿地集团的倒退已经是既定事实 。2 积弊难返不过 ， 在房地产主业发展放缓后 ， 绿地一直试图在其他领域扳回劣势 。 但就结果而言 ， 绿地集团扩展其他业务板块不仅没有起到弥补房地产业板块的目的 ， 反而使自己陷入了庞大的债务危机 。究其原因 ， 主要是绿地集团一直在扩张性投资 ， 即使是在今年经济普遍放缓的情况下 。 绿地集团仍然在加大拿地力度 ， 仅第一季度就花费153亿元新增项目23个 。 特别是3月份绿地与广西签订《全面深化战略合作协议》 ， 计划新增投资超1000亿元 。 这次投资实际针对基建、房产以及参与国企混改 。 此前 ， 绿地为了追逐大基建全国前五名的目标 ， 就已经在基建领域疯狂投资冲刺 。桃色新闻下的绿地集团：人绿了，股价也绿了
但是 ， 绿地集团意图通过充分发挥“地产+基建”核心产业优势 ， 以多元化战略在各个领域通吃的目标并没有得到实现 。首先 ， 绿地参与地方的建工混改 ， 虽然能够获得融资、拿地和拿项目的便利 ， 但为此却需要付出更大的注资额度 ， 结果反会将自己彻底套牢 。此外 ， 基建板块本身的毛利率比较低 ， 回报周期比地产更长 ， 因此投资基建对绿地弊大于利 。 绿地想通过大基建等方式获取更大的产业空间 ， 但其本质上仍然是一个地产公司 ， 房地产是它安身立命的根本 。因此 ， 绿地将有限的资源投入到毛利率不高的基建领域 ， 结果并不经济 。 绿地集团的基建投资起自2015年 。 当时 ， 张玉良在做强房地产主业的基础上 ， 确立了加快大基建、大金融等领域发展的战略规划 。不过 ， 但从绿地的年报上来看 ， 这一战略规划一直没有成为现实 。 对于绿地而言 ， 房地产板块营业收入为1943亿 ， 毛利率为27.58% ， 基建板块毛利率却只有4.31% 。 基建投资并没有起到提振绿地的作用 。截止2019年底 ， 绿地总负债达到10000多亿 ， 资产负债率高达88.53% 。 一方面 ， 房地产板块销售额连续下降 ， 难以进行输血；一方面 ， 持续性扩张仍然在进行 ， 由此产生的新生债务进一步加大了负债 。因此 ， 绿地只能持续融资或者举债 。 从2014年开始 ， 绿地房地产销售额从第一逐渐下滑 ， 被碧桂园、恒大等反超 。 2018年 ， 绿地5000亿元的销售目标更是彻底垮掉 。 然后 ， 2019年 ， 绿地房地产实现合同销售金额仅 3880 亿 。桃色新闻下的绿地集团：人绿了，股价也绿了
今年受地产调控、疫情的影响 ， 绿地的回款和现金流会进一步受到影响 。 但由于绿地仍然坚持扩张 ， 支出不断加大 ， 因此债务危机进一步加深 。绿地一方面在扩张拿地 ， 另一方面却存在库存积压 ， 再加上大量债务到期 ， 最终只能被迫借新还旧 。 与此同时 ， 绿地投资时负债却越滚越大 ， 现在已经背着近3000亿元的有息负债 ， 因此已经形成积重难返的困局了 。3 风险重重绿地集团积弊难返 ， 一方面是投资扩张、举债前行、业绩放缓等造成 ， 但另一方却源于其管理不善 。 在近期爆出的桃色新闻里 ， 绿地集团陈军作为地方销售部门的负责人 ， 不仅没有以身作则 ， 而且以权谋私 ， 甚至还为当时女主角违规报销名贵饰品 。


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