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「安卓」告别历史舞台？苹果或取消随机附赠有线耳机 TWS迎上位良机

《科创板日报》（上海 ， 研究员 何律衡）讯 ， 本周三（20日） ， A股TWS板块午后走强 。 截至当天收盘 ， 朝阳科技涨停 ， 漫步者、乐心医疗涨幅居前 ， 分别达6.79%、4.8% 。 歌尔股份涨3.64% ， 共达电声涨3.15% ， 亿纬锂能涨3.01% 。
「安卓」告别历史舞台？苹果或取消随机附赠有线耳机 TWS迎上位良机
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消息面上 ， 天风国际分析师郭明錤最新研报透露 ， 计划于今年下半年面市的iPhone 12或将取消随机附赠有线耳机 ， 有望带动售价较低的AirPods 2需求 。
苹果TWS三大供货商或直接受益
结合AirPods 2库存去化将在第二季度结束 ， 以及苹果下半年或将推出AirPods促销计划两大利好因素 ， 郭明錤预期 ， AirPods出货将在下半年迎来强劲增长 ， 因而上调2020年AirPods出货量至9380万部 （此前预测8000-9000万部） 。
据郭明錤分析 ， 受到疫情影响与库存去化 ， AirPods 2需求疲弱 ， 第二季度出货量较上一季度下降29%至1720万部 ， 到达全年低谷 。 但受益于AirPods 2需求将自第三季度开始恢复 ， 以及AirPods Pro维持强劲需求 ， 预期AirPods出货量在第三、四季度将迎来强劲增长 ， 预估第三季度环比增长40% ， 同比增长44% ， 第四季度环比增长17% ， 同比增长39% 。
基于上述分析 ， 天风国际重申正向看待SiP供货商Amkor与长电受益于强劲AirPod Pro需求 ， 同时 ， 3家苹果TWS供货商会显著受益于AirPods 2在下半年出货强劲增长：
立讯精密：AirPods最大组装厂商 ， 为AirPods出货成长之直接受益者 ， AirPods事业增长可望击败市场预期 ， 预测将在2-3Q20开始自越南出货AirPods ， 并可望藉由分散出货风险而与Apple有更紧密合作关系 。
歌尔股份：AirPods 2产线自2019年便开始实现获利 ， 下半年盈利将受益于AirPods 2出货强劲增长与供货比重自45%提升至50-55% ， 预测第二至第三季度开始出货AirPods Pro ， 当中约有一半将在越南制造 。
燿华：AirPods 2即iPhone PCB供货商 ， AirPods 2方面 ， 预测第三季度开始供货比重将大幅增长至55-65% ， 出货动能将显著转强；iPhone方面 ， 电池板比重将自iPhone 11的10-15%显著增长至6.1吋iPhone 12的50-55% 。
技术拐点已至 安卓TWS产业链或借势迎翻倍空间
结合此前各大券商研报分析 ， 除了上述苹果TWS供应商外 ， 安卓TWS产业链同样有望借此机会受益 。
光大证券在去年12月的电话会议上指出 ， 自2016年9月苹果发布第一代Airpods以来 ， 一直占据全球TWS出货量半壁江山 ， 而安卓TWS受限于蓝牙连接等技术问题 ， 渗透率尚未提升 。 去年第三季度 ， 多项安卓TWS技术迎来了突破：
7月 ， 络达推出搭载MCSync技术的芯片络达1536 ， 基本上可以实现和苹果差不多的连接体验；9月 ， vivo推出TWS Earphone ， 业内首款搭载高通旗舰QCC5126方案 ， 表明高通TWS+方案已成熟；同时 ， 华为发布FreeBuds 3 ， 采用了自研的麒麟A1芯片 ， 实现了和高通同样的双路传输方案 。
光大证券认为 ， 上述三项技术突破 ， 代表了安卓TWS迎来了行业技术的拐点 ， 将为整个产业链带来翻倍空间 。
中信证券指出 ， 手机端无线化大趋势下 ， 安卓品牌后续有望将TWS耳机与手机进行搭售 ， 进一步加速行业发展 。 据该机构判断 ， 预计2022年国际大客户端/安卓端出货量达到1.8/4 亿副 ， 相对2019年存在4/10倍空间 。
另据西部证券本月研报判断 ， 疫情后TWS耳机出现消费降级现象 ， 升级功能向低价位产品扩散 。 4月数据显示 ， 低价位区间（100元以下）销量占比提升较为显著 ， 环比增加7.9 pct；同时 ， 部分平台让利促销或导致分流效应 ， 高端产品均价区间向下形成挤压 ， 国内厂商占有率自2月以来有所提升 。
鉴于安卓TWS的价格优势 ， 以及往往可适配iPhone ， 叠加上述利好因素 ， 可以预见 ， iPhone 12取消附赠有线耳机 ， 同样将给安卓TWS市场带来机遇 。


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