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经济重开后终获转机，这三只航空股能否破局“而立”？

现在 ， 我们刚刚开始摆脱因冠状病毒而导致的关闭 ， 经济开始开放 ， 一个显而易见的问题正在寻求答案 。 社会经济的重新启动 ， 将取决于我们在解除贸易和旅游限制方面所取得的成功 。 这种情况要多久才会发生 ， 是否很快会发生？
对于航空业来说 ， 至少有一个答案可能是显而易见的:重新启动的时间不可能很快 。 航空公司的利润是出了名的微薄 ， 随着长途和国际旅行的停止 ， 航空交通量下降了90% ， 他们一直在大量消耗现金 。 尽管大型航空公司可能拥有生存所需的资源 ， 但毫无疑问 ， 至少一些较小的航空公司将会破产 。
瑞士信贷(creditsuisse)航空业分析师何塞?卡亚多(josecaiado)看到了一些希望 。 低股价现在成为一个有吸引力的切入点 ， 卡亚多指出 ， 随着社会的重新开放 ， 航空旅行将不可避免地恢复其基本功能 。 投资者的关键将是找到那些既能经受住经济低迷 ， 又能迅速恢复运营的最佳航空公司 。
“我们相信 ， 航空业有足够的流动性 ， 能够过渡到最终的需求复苏 ， 我们预计到2020年底 。 ”然而 ， 资产负债表现在背负着沉重的增量杠杆 ， 债务削减将成为行业摆脱危机后的主要战略目标 ， ”卡亚多指出 。
卡亚多指出 ， 对投资者来说 ， 有三家航空公司是渡过危机并在重启过程中获利的可靠赌注 。 利用TipRanks的股票比较工具 ， 我们将三家航空公司的股票进行了比较 ， 以了解这些航空公司的近期股价 。
经济重开后终获转机，这三只航空股能否破局“而立”？
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DeltaAirlines(DAL)
达美航空确实通过了冠状病毒的大小测试 。 根据机队规模、预定乘客数量和每位乘客飞行里程的收入——所有的关键行业指标——达美航空是世界第二大航空公司 。 该公司拥有122.4亿美元的市值 ， 在2019年带来了470亿美元的收入 。 达美航空拥有九个美国航空枢纽 ， 并且是国际天合联盟(SkyTeamalliance)的创始成员之一 ， 在航空业拥有稳固的地位 。
从DAL的收益来看 ， COVID-19的影响是显而易见的 。 该公司公布第四季度每股收益为1.70美元 ， 超出预期21% ， 但第一季度每股亏损为51美分 。 值得欣慰的是 ， 第一季度的亏损没有预期的那么严重 ， 比预期高出29% 。 由于DAL的股价仍较2月份的水平下跌了67% ， 其股票表现与收益并不匹配 。
今年3月 ， 达美航空采取了两项措施来改善公司的流动性状况 ， 何塞?卡亚多(JoseCaiado)指出 ， 这通常是航空公司的首要任务 。 3月12日 ， 该公司定期派发每股40.25美分的季度股息 。 3月20日 ， 该公司宣布将从现有的循环信贷安排中提取30亿美元 ， 与此同时 ， 还将拿出26亿美元的新信贷协议 。 伴随着这些信贷举措 ， DAL还暂停了资本回报政策 ， 停止股票回购和股息支付 。
达美航空的收入结构预示着 ， 一旦航空旅行开始回升 ， 该公司将实现复苏 。 Caiado指出,“达美航空是处于最有利地位的航空公司之一 ， 能够迅速偿还今年增加的债务 ， 并能,迅速恢复其财务实力,包括其投资评级…我们确实预计 ， 在国际市场之前 ， 国内市场的需求将出现复苏 。 虽然达美航空是一家拥有国际业务的全球航空公司 ， 但相对于其网络同行 ， 它在国内市场的收入比重(72%)超过了其他航空公司 。 ”
卡亚多将DAL描述为最佳选择 ， 将其股票评级为买入 ， 目标价为42美元 。 这一目标意味着在未来12个月内将强劲增长96% 。
总的来说 ， 华尔街同意DAL是可以购买 。 该股的温和买进分析师共识评级是基于过去两个月设定的9个买入 ， 5个持有 。 目前达美航空股价已跌至可承受的21.41美元 ， 而37.91美元的平均目标价表明 ， 它有77%的上行增长空间 。
UnitedAirlinesHoldings(UAL)
现在我们来看最大的航空公司 ， 美联航 。 这家控股公司控制着世界各地的子公司 ， 并成立了星空联盟 ， 一个航空公司的合作集团 。 UAL在2019年的营收为432.6亿美元 ， 是业内每英里客运收入最高的公司 ， 无论以何种标准衡量 ， 它都是一个巨人 。
与达美航空一样 ， 由于新冠肺炎疫情的影响 ， 美联航从第四季度到第一季度受到了严重打击 。 第四季每股盈馀(EPS)为2.67美元 ， 略高于预估 ， 而第一季度UAL每股净亏损2.57美元 。 和达美航空一样 ， 美联航第一季度的亏损没有预期的那么严重 。 不过 ， 预计UAL第二季每股亏损9.83美元 。 成为世界上最大的航空公司有好处 ， 但也有坏处 。 UAL位于顶端 ， 因此还有进一步下降的空间 。
本月早些时候 ， UAL的首席子公司美国联合航空(UnitedAirlines)宣布有意私下发行22.5亿美元的优先担保票据 。 这一资本扩张举措旨在偿还今年3月进行的定期贷款的20亿美元未偿本金 ， 以抵御冠状病毒风暴 。 高级担保票据筹集的其余资金将用于一般公司用途 。 UAL将担保这张票据的发行 。
分析人士卡亚多指出了UAL的两个重要方面 ， 这两点都符合他对航空业的总体看法 。 首先 ， 他指出 ， “美联航在许多应对新冠肺炎的行动中积极带头 ， 包括成为首家大幅削减运力和暂停股票回购的航空公司 ， 以及首家筹集额外流动性 ， 包括股权资本的公司 。 ”
其次 ， 更重要的是 ， 卡亚多表明 ， 在冠状病毒疫情爆发后 ， 联合航空公司是实现机队现代化的最佳航空公司 。 他写道:“UAL今年将收到16架飞机(已建成) ， 2021年将接收另外24架MAXs 。 UAL还计划今年再订购8架787-9飞机 ， 明年再订购8架787-10飞机 。 ”
这些新飞机不会对该公司的现金流动性状况构成负担:“UAL不会接受任何尚未完全融资的新飞机 ， 因此这些交付不会消耗现金 。 ”展望未来 ， UAL正与波音就另一架最大131MAX的飞机进行谈判 ， 该飞机目前已订购 ， 但尚未建造 。
卡亚多将UAL股价目标定为41美元 ， 以支持他的买入评级 。 他的价格目标意味着一年的上涨幅度为74% 。
华尔街对UAL的看法比卡亚多更为乐观 ， UAL的平均目标价为48.92美元 ， 上涨潜力高达108% 。 中度买入的共识评级是基于12条评级 ， 包括6条买入评级和7条持有评级 。
AlaskaAirGroup(ALK)
今天最后一项是阿拉斯加航空公司 。 这家公司去年的市值为31.4亿美元 ， 收入为88亿美元 ， 在业内处于“第二梯队” 。 它并不是行业巨头之一 ， 但却是一个重要的地区性公司 ， 在阿拉斯加和北美西海岸享有高质量服务的良好声誉 。
与多数业内同行一样 ， ALK在2020年的收益也出现了下滑 。 2019年第四季度报告的1.46美元比预期高出3.5% ， 反映了行业总体上的积极趋势——但第一季度每股净亏损82美分 。 和上面的巨人队一样 ， 这次失利并不像预期的那么严重;它超出预期35% 。 《国际关怀法案》(CARESAct)下的联邦救助行动 ， 以及企业削减成本和改善信贷渠道的努力 ， 都有助于减轻冠状病毒病的影响 。
虽然阿拉斯加航空公司被迫让员工休假 ， 但该公司也在金字塔的顶端采取了削减成本的措施 。 该公司已暂停派发股息(股息高达5.85%) ， 并动用了价值8.25亿美元的信贷 。 最高管理层已经全面大幅减薪 ， 幅度从20%到100%不等 。 虽然从表面上看 ， 这些减薪是一个重要的公关步骤 。
何塞?卡亚多(JoseCaiado)在为瑞士信贷(CreditSuisse)撰写的ALK评估报告中 ， 将阿拉斯加航空(AlaskaAir)的灵活立场视为其最大优势 ， 他写道:“……ALK将能够偿还其为度过当前危机而借入的大量债务 ， 杠杆指标可以恢复到危机前的水平 。 ”我们赞赏ALK在机队和飞机订单方面的巨大灵活性 。 ALK公司有几十架空客飞机预定进行租赁回收 ， 考虑到合同延期 ， ALK也与波音公司就波音737max进行了协商 ， ”
总的来说 ， 卡亚多给ALK的评级是买入 ， 他的目标价为51美元 ， 表明其上涨潜力高达82% 。
【经济重开后终获转机，这三只航空股能否破局“而立”？】分析师对阿拉斯加航空的一致评级是另一个中度买入 ， 基于7个买入评级和5个持有评级 。 该股目前的价格为27.94美元 ， 平均目标价为42.42美元 ， 意味着未来一年上涨52%的潜力 。


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