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华为概念股再遭全面封杀！华为概念股承压，暴涨160%的芯片股还能上车吗？( 二 )


中金公司黄乐平团队评论 ， 新政策可能对华为海思的芯片能力造成较大影响 。 此外 ， 在基带 ， 射频等关键环节 ， 华为大量采用海思自研芯片 。 此次禁令短期华为可以通过存货应对 ， 不会对供应链造成较大冲击；但长期需要改变手机设计 ， 加大对国产及日韩台芯片设计的采购比例 。
年内暴涨160% ， 芯片股还能上车吗？
基于对“国产替代化”发展方向的长期看好 ， 今年以来A股市场上国产芯片板块掀起强势上涨的行情 ， 其中还不乏科技牛股 。 以卓胜微为例 ， 即便在18日吃了一个跌停 ， 但是今年以来卓胜微股价已经大涨51.16% 。 在2月26日 ， 卓胜微盘中股价最高达到718元 ， 卓胜微也是除去贵州茅台(600519,股吧)外 ， 两市的次高价股 ， 更是名副其实的科技股股王 。
股价的暴涨来自业绩的暴增 ， 根据财报 ， 卓胜微2020一季度实现营业收入4.51亿元 ， 同比增长148.75%；归母净利润1.52亿元 ， 同比增长263.41% 。 从近期华为等一系列事件来看 ， 射频前端国产替代刻不容缓 ， 由于具备射频芯片国产替代和 5G 换机潮的双重弹性 ， 以卓胜微为代表的国产射频产业链在未来几年有望迎来黄金替代机遇 。
从wind数据来看 ， 截至5月18日收盘 ， 在只芯片概念股中 ， 就有晶方科技(603005,股吧)、中微公司(688012,股吧)、高德红外(002414,股吧)实现股价翻倍 ， 其中晶方科技更是大涨159.27% ， 此外华天科技(002185,股吧)、深康佳A、中科曙光(603019,股吧)等个股涨幅也均超过50% 。
至于芯片股还能追高“上车”吗？私募排排网调查结果显示 ， 由于目前形势并不明朗 ， 加之芯片股前期已经涨幅较大 ， 建议还没有“上车”的投资者以观望为佳 ， 持这一观点的私募占比高达78.45% 。
具体来看 ， 斌诺资产认为芯片股目前基本处于反弹中 ， 行业估值偏高 ， 现在上涨的主要逻辑还是在于政策、资金支持的预期 ， 不确定性风险较大 。 对于芯片股 ， 斌诺资产建议选择行业龙头 ， 待事件明朗后 ， 再择时上车 。
冬拓投资王春秀也表示 ， 自去年华为事件发生以来 ， 资本市场就对包括芯片股在内的国产替代主题进行了非常充分的挖掘和反复的炒作 ， 无论是核心科技公司还是蹭概念的公司 ， 资本市场都给予了极高的估值 。 也许会有阶段性的行情 ， 但就科技板块整体来看 ， 当前估值显著高于国际同行 ， 严重透支了相关企业的未来业绩 ， 目前并不是好的投资芯片股机会 。
对于芯片股还上车好时机吗？对于之前市场超跌时已经低位买入芯片股的投资者 ， 金辇投资建议长期持有；如果目前还没有买入 ， 目前半导体市场还未企稳 ， 则可以等到中报出来之后再做判断 。
至于做出上述建议的原因 ， 金辇投资表示 ， 先从此次事件看 ， “需要许可”和“禁止代工”之间还有比较大空间 ， 同时流片的晶圆片也有120天的缓冲周期 ， 从美国给华为的许可证一再延期的情况看 ， 未来变数还比较大 。 从业绩看 ， 20年第一季度芯片公司普遍达预期/超预期 。 半导体龙头依然保持较快的增长速度 ， 从而也能消化掉市场给出的较高估值 ， 支撑股价一路走高 。 从估值看 ， 目前半导体板块属于回调之后逐步反转 ， 距年前估值水平还有一定空间 ， 考虑到科技股估值弹性 ， 我们认为在业绩持续超预期的情况下 ， 板块估值有望恢复到年前水平 。
【华为概念股再遭全面封杀！华为概念股承压 ， 暴涨160%的芯片股还能上车吗？】虽然美国禁令向好预期、业绩增速快、估值相对合理公司认为当前继续持有芯片股的三条逻辑 。 但考虑到智能手机销售额20年第一季度同比下滑40%左右 ， 半导体在消费电子端的需求可能承压 ， 疫情对订单的影响实际上会反映在公司二季度 。 因此 ， 金辇投资认为如果目前还未布局半导体板块 ， 建议中报出来后 ， 从各公司业绩情况观察市场需求是否企稳后 ， 再做判断 。


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