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上海证券报 百亿级私募在下一盘怎样的棋？，逆势加仓+集体“出海”

短短不到3个月的时间里 ， 中小型私募对市场的观点几度反复 。 相比之下 ， 百亿级私募倒是思路清晰 ， 坚定沉稳 。
1月份 ， 科技股在2019年大涨行情的基础上继续上攻 ， 中小型私募对科技股也继续充满憧憬 ， 但多数百亿级私募开始提防过热风险 ， 适度减仓 。 2月份以后 ， 受疫情等因素影响 ， A股步入调整 ， 中小型私募由多翻空 ， 但百亿级私募选择迅速抄底 。
如今 ， 棋至中盘 ， 上证综指继续在2800点附近震荡 ， 后续百亿级私募又将如何布局？
陈兵：百亿级阵营扩容
今年的春天 ， 沪上一家证券类私募的渠道副总监王锵(化名)特别忙 。
“最近基本上是一天见3家保险或者银行机构 ， 有的是一起吃饭 ， 有的是路演 ， 都是想购买我们的产品 ， 信托的资金也有明显增加 。 我们现在规模是90多亿元 ， 估计很快就会超过100亿元 。 ”王锵直言 ， 目前机构资金能够投资的领域很少 ， 在普遍零利率、负利率的全球流动性环境下 ， 维持正利率的中国市场具有强大吸引力 ， 而且国内的流动性保持合理充裕 ， A股估值在当下具备较高安全边际 ， 因此银行、保险甚至信托的资金正加速流入绩优私募产品 。
普益标准数据显示 ， 3月份共有347家银行发行了7964款银行理财产品 ， 封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.96% ， 同比下降0.26个百分点 。 另外 ， 截至5月13日 ， 货币基金7日年化收益率中位数已经跌至1.652% ， 余额宝的7日年化收益率仅为1.654% ， 同时信托理财产品和债券收益率也明显下降 。
在此背景下 ， 机构资金加速涌入绩优私募产品 ， 百亿级私募阵营也不断扩容 。
私募排排网数据显示 ， 截至5月13日 ， 证券类百亿级私募已经增至41家 。 值得注意的是 ， 其中多家私募在今年显示出极强的爆发力 ， 一口气备案多只产品 ， 发行爆款基金 ， 规模快速增至百亿元以上 。
比如 ， 3月份规模升至百亿元的礼仁投资 ， 成立于2018年2月 。 由于管理团队来自高瓴资本 ， 品牌效应明显 ， 仅3月份就备案了包括带有卓越长青字样系列在内的24只基金产品 ， 4月也备案了8只产品 。 另外 ， 由兴全基金原总经理杨东创立的宁泉资本 ， 在两年时间内 ， 管理规模成功突破百亿元 ， 旗下产品多达41只 ， 今年3月份新发的产品更是热卖80亿元 。
第三方数据平台人员分析称 ， 今年以来晋升百亿级阵营的私募分为两种：一种是3年或5年期业绩表现出色 ， 被机构观察较久的私募；另一种是拥有明星基金经理或者管理团队的“年轻私募” ， 这些基金经理或者团队的实力已经被市场验证过 ， 因此也会吸引大量资金 。
“相对来说 ， 机构比个人投资者更为理性 ， 在股市大跌的时候 ， 反而更愿意去抄底 。 在选择私募的时候 ， 他们更偏向于50亿元规模以上、具有长期业绩、已经观察较长时间的团队 。 所以 ， 在这样的市场情况下 ， 百亿级私募阵营很容易扩容 。 ”一私募研究员表示 。
布阵：加速布局海外业务
“出海” ， 是百亿级私募的又一大布局重点 。
近两年 ， 源乐晟、重阳投资、高毅资产等知名私募都在积极布局海外业务 ， 将海外长期投资机构引入中国资本市场 。
据了解 ， 两年前高毅便开始接触海外长期投资机构 ， 希望引入国际优质资金投资中国资本市场 。 去年下半年以来 ， 高毅海外业务发展速度较快 ， 一些全球大型主权机构、养老金、捐赠基金等专业的机构客户已成为高毅资产海外业务的投资人 。 而且高毅资产在新加坡设立公司 ， 已获得当地私募基金管理牌照 。
高毅资产董事总经理韩海峰直言 ， 布局海外业务不仅能够找到长期投资者 ， 还契合了海外投资者的需求 ， 因为在全球范围内 ， 中国资产的性价比很高 。 “我能明显感受到我们的海外客户对中国资产非常感兴趣 。 ”
数据显示 ， 五一节后首周(5月6日至8日) ， 北向资金累计净流入28.57亿元 ， 连续第七周保持净流入状态 。 同时 ， 兴业证券数据显示 ， 截至今年一季度 ， 境外机构和个人持有的A股市值达到1.9万亿元 ， 可见海外投资者对A股兴趣盎然 。


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