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上海证券报 百亿级私募在下一盘怎样的棋？，逆势加仓+集体“出海”( 二 )


不过 ， 并非每一个百亿级私募都能顺利“出海” ， 长期业绩是最重要的门槛 。
有业内人士透露 ， 由于重阳投资在海外的基金运行时间较短 ， 需要继续积累 ， 因此其海外业务近年来增长速度较慢 。 北京一家百亿级私募也遇到了同样的难题 。
“海外机构在考量一个基金公司时 ， 会花很长时间研究这家机构过去五六年业绩增长的内在因素 ， 分析你获得超额收益的方法论 ， 偏短线的投资方法并不会被认可 。 ”一位曾从事海外投资业务的百亿级私募人士表示 。
出奇：仓位迭创新高
长期资金的涌入、队伍的迅速扩容 ， 并未在百亿级私募内部带来多少分歧 ， 反而逆势加仓动作出奇地一致 。
私募排排网组合大师数据显示 ， 截至5月8日 ， 其监测的所有股票私募平均仓位为74.06% 。 其中 ， 百亿级私募的平均股票仓位高达85.13% ， 创今年以来新高 ， 而且大幅领先于10亿元规模以下私募76.02%的平均仓位 。
其实 ， 今年初 ， 百亿级私募的仓位仅为69.02% ， 与私募整体仓位相差不大 。 从3月份市场盘整以来 ， 私募整体仓位忽上忽下 ， 但百亿级私募仓位却迭创新高 ， 一口气加仓至八成以上 。
“百亿级私募多为价值投资者 ， 会用长期逻辑来对待短期波动 ， 所以经常会看到 ， 在中小型私募迅速减仓避险的时候 ， 百亿级私募却开始逆势操作 ， 而长期坚定看好A股结构性行情是其加仓的底气 。 ”私募排排网未来星基金经理胡泊表示 。
在重阳投资联席首席投资官陈心看来 ， 市场大幅波动正是稳健践行价值投资理念和方法的难得机会 。 目前我国疫情防控形势持续向好 ， 复工复产全面推进 ， 预计经济会在二季度走出低谷 。
基于对A股市场的信心 ， 百亿级私募加快了寻找优质标的的脚步 。 Choice数据显示 ， 截至5月14日 ， 淡水泉、敦和资产、高毅资产、盘京投资、星石投资等私募今年以来调研次数均超过70次 。
其中 ， 淡水泉今年以来调研112次 ， 共调研85只个股 ， 是调研最频繁的百亿级私募 。 从行业分布来看 ， 应用软件、食品加工与肉类、半导体产品、医疗保健设备是淡水泉重点关注领域 。
高毅资产邓晓峰则在4月28日亲自参与了联创电子的调研 ， 高毅资产的孙庆瑞也亲自参与了贝达药业的调研活动中 。 另外 ， 敦和资产今年以来调研了100次 ， 受到其关注最多的3只个股为迈瑞医疗、洽洽食品和兄弟科技 。
敦和资管认为 ， 在当前背景下 ， 符合大众消费趋势的休闲食品、预制菜品相关企业 ， 以及提供便捷服务、安全食品的零售商受到各路资金的青睐 。 值得一提的是 ， 这一领域的行情并非昙花一现 ， 优秀的消费品公司和零售商在这一轮疫情冲击下已经展现出敏锐的应变能力 ， 巩固了自身的护城河 ， 迎合未来消费趋势的公司能够成为最终的胜者 ， 为投资者带来丰厚的回报 。
思远：主打封闭型产品加持长期业绩
尽管百亿级私募坚信长期逻辑 ， 但“基金赚钱 ， 客户不赚钱”一直是公募和私募行业的痛点 。
一值资深私募人士坦言 ， 影响投资者体验的 ， 不仅有基金产品的表现 ， 还有客户的投资行为 。 “其实私募投资者的风险承受能力相较于公募强一些 ， 但还是有很多人在市场行情大热 ， 基金净值处于高点的时候买入 ， 在股市因某些极端因素大跌时赎回 ， 没能赚到基金带来的长期收益 。 ”
因此 ， 百亿级私募近期对封闭型产品尤为偏爱 。 数据显示 ， 截至5月14日 ， 百亿级私募封闭运行中的八大策略基金共有1960只 ， 其中股票策略基金达1117只 ， 占比超过50% ， 可见百亿级私募发行股票型封闭产品的积极性很高 。
高毅资产董事长邱国鹭近日公开表示 ， 高毅管理资产规模达到一定程度后 ， 为秉承价值投资和长期投资理念 ， 为客户创造长期价值 ， 寻求长期资本的重要性越来越大 。 因此 ， 在国内 ， 高毅开始倾向于发行锁定期较长的产品(3年期及其以上) ， 引导投资者一起践行长期投资理念 。


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