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长江商报云南铜业扣非净利5.77亿劲增25倍 并购标的业绩超预期贡献八成利润



长江商报云南铜业扣非净利5.77亿劲增25倍 并购标的业绩超预期贡献八成利润
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长江商报消息 长江商报采访人员 沈右荣
获注优质资产 ， 云南铜业（000878.SZ）经营业绩逆势增长 。
2019年 ， 国内铜价低位徘徊 ， 以产阴极铜为主要产品的云南铜业逆势飘红 。 公司实现营业收入632.90亿元 ， 同比增长33.44% ， 归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）约6.70亿元 ， 同比增长436.85% 。 扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）5.77亿元 ， 是上年的26倍多 。
年报显示 ， 2019年 ， 除了白银销量有所下降外 ， 阴极铜、硫酸、黄金等产品产销量均大幅增长 。
云南铜业拥有较强的竞争力 。 截至去年底 ， 公司具备电解铜冶炼产能130万吨 ， 紧追江西铜业和铜陵有色 ， 成功迈入国内铜冶炼产能第一梯队 。
长江商报采访人员发现 ， 云南铜业经营业绩大幅增长 ， 与一次并购直接相关 。 2018年 ， 公司作价14.39亿元收购了云南迪庆有色金属有限责任公司（简称迪庆有色）50.01%股权 。 近两年 ， 迪庆有色经营业绩超出预期 ， 2019年 ， 其实现扣非净利润4.95亿元 ， 约占公司扣非净利润的85% 。
云南铜业的资产也在逐步改善 。 去年以来 ， 公司进行了多次计提 ， 当年资产减值损失达3.50亿元 。
阴极铜销量116万吨增五成
逆势增长 ， 云南铜业创造了近10年来最好业绩 。
年报显示 ， 2019年 ， 云南铜业实现营业收入632.90亿元 ， 较上年的474.30亿元增长158.60亿元 ， 增幅为33.44% 。 净利润为6.70亿元 ， 上年为1.25亿元 ， 同比增长5.45亿元 ， 增幅达436.85% 。 增速惊人的是扣非净利润 ， 2018年为0.22亿元 ， 2019年达5.77亿元 ， 同比增长2549.18% 。
1998年6月2日 ， 云南铜业在深交所主板挂牌上市 ， 当年的营业收入、净利润分别为17.88亿元、1.24亿元 。 经过9年的持续增长 ， 2007年 ， 营业收入达到344.56亿元 。 与营业收入稳步增长相比 ， 净利润有所波动 ， 2001年、2002年连续下降 ， 降幅均在40%左右 。 2006年达到迄今为止的历史顶点 ， 净利润为17.07亿元 。
资源产业具有明显的周期性 ， 也与经济环境直接相关 。 2008年 ， 受全球金融危机影响 ， 云南铜业当年亏损27.92亿元 ， 为迄今为止的历史低谷 。 此后 ， 营业收入总体上呈现增长势头 ， 净利润偶尔有所调整 。 2009年至2018年 ， 其净利润多处在低位徘徊 ， 2011年最高 ， 达6.22亿元 ， 其余年度多数在3亿元以内 。 同期 ， 扣非净利润均不到5亿元 。
由此可见 ， 2019年 ， 是云南铜业实现的净利润、扣非净利润近10年来的峰值 。 2019年 ， 公司经营现金流净额为10.71亿元 。
云南铜业主要业务为铜的采选、冶炼、贵金属和稀散金属的提取与加工 ， 硫化工以及贸易等领域 ， 产品阴极铜、黄金、 白银、硫酸和硒、碲等 ， 其中 ， 阴极铜是其核心产品 。 2019年 ， 国内铜现货均价为47740元/吨 ， 同比下跌5.66% 。
【长江商报云南铜业扣非净利5.77亿劲增25倍 并购标的业绩超预期贡献八成利润】铜价下跌 ， 云南铜业为何还能实现经营业绩快速增长？年报显示 ， 2019年 ， 云南铜业的阴极铜销量达115.93万吨 ， 同比增长52.27% 。 此外 ， 硫酸、黄金的销量分别为381.91万吨、1.20万公斤 ， 同比增长58.13%、53.20% 。
销量大幅增长 ， 一定程度上因为规模因素 ， 成本有所降低 。 2019年 ， 云南铜业净利率为1.54% ， 上年为0.85% 。
迪庆有色经营业绩接连超出预期
云南铜业经营业绩惊人增长 ， 得益于并购标的迪庆有色的突出贡献 。
公告显示 ， 2018年 ， 云南铜业向控股股东云南铜业集团等收购迪庆有色50.01%股权收购 ， 交易价格为14.39亿元 。 该项交易于当年底完成 ， 迪庆有色顺利纳入云南铜业合并报表 。


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