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「市场」券商晨会精华：A股步入“两会”窗口 股票ETF连续6周净赎回

「市场」券商晨会精华：A股步入“两会”窗口 股票ETF连续6周净赎回
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财联社5月18日讯 ， 周末市场诸多重磅消息 。 华为被美国进一步封锁的消息引发了资本市场的广泛关注；中芯国际晶圆厂获得国家大基金二期超百亿注资；此外 ， 西部大开发迎政策大礼包 。
今日券商晨会上 ， 国金证券艾熊峰预计财政政策的力度或超市场预期；粤开证券殷越点评西部大开发政策认为 ， 这对当地基建股将有一定拉动作用 。
国金证券：A股步入"两会"窗口 风险偏好或进一步提升
A股市场逐渐步入两会窗口 ， 当前市场对于财政政策的力度存在一定的分歧 。 国金证券策略分析师艾熊峰预计财政政策的力度或超市场预期 。 总体来说 ， 财政刺激力度将显著加强 ， 其中赤字规模、专项债规模和特殊国债规模等措施的总体规模或接近十万亿 ， 较去年或增加4-5万亿 ， 其中消费和基建是重点发力方向 。
在此背景下 ， A股市场风险偏好或进一步抬升 。 从股票风险溢价来看 ， 当前A股股票风险溢价仍处在比较高的位置 ， 也就是在疫情冲击下 ， 当前市场风险偏好并不高 ， 后续在刺激政策的催化下风险偏好有望迎来修复 。 此外 ， 以A股为代表的新兴市场将持续受益于全球流动性宽松的大环境 。 综上所述 ， 当前时点对A股市场维持相对乐观的观点 ， 核心逻辑在于经济恢复和政策刺激下的风险偏好修复 ， 以及对新兴市场有利的全球流动性宽松的外部环境 。
行业配置建议聚焦"消费+基建"等供需两端受益的行业：1）消费：商贸零售、休闲服务、食品饮料等 。 2）基建：建材、建筑、机械等 。
粤开证券：西部大开发与粤港澳双轮驱动 外围扰动或致市场先抑后扬
粤开证券殷越点评西部大开发新政认为 ， 对于当地基建股将有一定拉动作用；强调加强可再生能源开发利用 ， 清洁能源诸如风电、光伏板块有望提振；另外 ， 强调深化要素市场化配置改革 ， 提升了区域内的企业融资方面的便利程度 ， 对区域内的实体企业整体形成利好 ， 同时券商、投行类金融中介机构的业务收入也将得到提升 ， 带来新的业绩增长点 。
《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》发布 ， 重点关注以下投资方向：1、金融业前景广阔 ， 广州本地金融股、期货概念股、绿色金融有望受益；2、大湾区国际贸易、投资便利化 ， 利好数字化服务、区块链、大数据相关板块；3、融资便利化能够推动区域内高新技术企业发展 ， 拥有核心技术的板块将优先受益 ， 如先进制造、电子、计算机、医药等 。
开源证券：ETF流出背后的逻辑
数据显示 ， 截至2020年5月15日 ， 股票ETF已连续6周净赎回 ， 其中5月15日当周净赎回约132亿元 ， 为6周以来最大净赎回 ， 类型上 ， 宽基ETF净赎回最多 ， 主题ETF次之；行业上 ， 科技ETF净赎回最多 。
【「市场」券商晨会精华：A股步入“两会”窗口 股票ETF连续6周净赎回】配置型机构通过ETF近几周净买入消费、金融地产等行业 ， 5月15日当周开始买入少量科技板块 ， 净卖出医药行业；个人投资者在大幅减持科技行业 ， 同时少量买入部分金融地产 。
开源证券牟一凌认为 ， 内外资行为存在较大分歧 ， 当下内外资行为组合和2019年9月较为相似 ， 同时目前内外资在行业配置上分歧较大 ， 结合潜在的外部贸易摩擦 ， 市场或维持震荡 ， 不同类型投资者或仍在基于各自信息与偏好进行交易配置 ， 但仍有一定共识 。
对于投资者较好的消息是 ， 对于科技板块而言 ， 在经历本轮市场的交易后 ， 前期的拥挤度有望进一步下降 ， 但还需要一定时间的酝酿 。


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