白马股多家千亿市值龙头企业齐创新高，股价创新高的背后逻辑是什么？
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海天味业、海螺水泥、三一重工、中公教育等上市公司 ， 对投资者来说并不陌生 。 从这些上市公司近期市场表现分析 ， 均创出了历史新高的走势 ， 且它们均为千亿市值规模以上的上市公司 。
除了上述提及的上市公司之外 ， 包括贵州茅台、爱尔眼科、双汇发展、智飞生物、长春生物等上市公司 ， 均处于创历史新高或接近历史新高的状态 。 站在投资者的角度思考 ， 这类上市公司的名字非常熟悉 ， 也基本上属于市场比较认可的白马股 。
非常有趣的现象是 ， 近年来A股市场呈现出强者恒强弱者恒弱的运行格局 ， 对本身市值较高的上市公司 ， 尤其是本身市值已经逾千亿的上市公司 ， 反而更容易创出新高走势 ， 股票市值的空间得到进一步攀升 ， 有的上市公司从刚过千亿市值的水平发展到两三千亿市值的状态 ， 更有甚者从千亿市值级别壮大至万亿市值的级别 。 但是 ， 在另一方面 ， 市值越低的股票 ， 或股票价格越低的股票 ， 却呈现出弱者恒弱的状态 ， 弱势股票并未因为偏低的股票价格而获得市场的青睐 ， 反而引发市场资金的接连抛售 ， 高价股与低价股之间的表现明显分化 。
股票价格齐创历史新高 ， 除了上市公司股票价格呈现出强者恒强的运行特征之外 ， 则与机构资金抱团取暖的现象有着不少的联系性 。
实际上 ， 纵观股价屡创历史新高的上市公司 ， 上市公司不仅具备了户均持股数量较高 ， 筹码呈现出中高度控盘的状态 ， 而且还聚集了大量的机构投资者 ， 包括了养老基金、社保基金、公募基金以及外资资金等身影 ， 且基金机构持股比例一直处于非常活跃的状态 。
基金机构扎堆 ， 或处于抱团取暖的状态 ， 这从一定程度上反映出机构投资者的认可程度 。 与此同时 ， 因近年来市场扩容速度较快 ， A股市场上市公司数量呈现出快速攀升的迹象 ， 在众多上市公司之中 ， 机构投资者更偏爱于稀缺与优质的上市公司 ， 对市场认可度高、发展潜力较为明确的上市公司 ， 则更容易受到大机构大资金的青睐 。
【白马股多家千亿市值龙头企业齐创新高，股价创新高的背后逻辑是什么？】事实上 ， 从海外市场的表现情况分析 ， 同样存在这种现象 。 纵观美股市场的十年大牛市 ， 涨幅最明显的 ， 还是一些市场认可度很高的行业巨头 ， 包括微软、亚马逊、苹果、特斯拉等 。 作为高度市场化的股票市场 ， 美股市场每年上市率与退市率非常活跃 ， 但在高效优胜劣汰的状态下 ， 资金更偏爱于优质的行业龙头 ， 在科技巨头、消费巨头等行业龙头上市公司屡创新高的同时 ， 不少美股上市公司的股票价格 ， 却基本上处于地板价的状态 ， 股票价格分化程度非常明显 。
与普通投资者相比 ， 基金机构在筛选上市公司的时候 ， 往往会有充分的调研 ， 且从信息优势、持股成本优势等方面具有明显的优势 。 实际上 ， 纵观近年来机构抱团取暖的上市公司来看 ， 基本上呈现出业绩与股票价格齐飞的状态 ， 对部分成长性较强 ， 且具备稀缺行业优势的上市公司 ， 相应的估值定价甚至呈现出水涨船高的状态 。 对部分优质白马股的估值定价分析 ， 有的达到50倍动态PE的水平 ， 更有少数行业龙头 ， 市场给予了近百倍的动态PE估值定价水平 。
很显然 ， 在注册制加速推进的背景下 ， 未来稀缺资源与优质资源的核心竞争力会越来越明显 ， 大资金大机构找不到更好的投资标的 ， 进而推高了优质稀缺企业估值定价的持续走高 。
例如 ， 市场关注度很高的贵州茅台 ， 作为A股市场的第一高价股 ， 近年来基本上呈现出业绩与股价齐飞的运行状态 。 这些年来 ， 虽然贵州茅台的发展有所反复 ， 期间还经历了一些业绩波动期 ， 但千万不能够低估优质上市公司的业绩修复能力 ， 当市场需求上来之后 ， 上市公司的业绩回升速度却是非常快的 。 即使遇到低迷期 ， 这类优质上市公司的业绩回撤力度还是非常有限 ， 具有较高的风险抵御能力 。 从近年来市场给予的估值定价分析 ， 贵州茅台股票估值正处于持续攀升的状态 ， 数年前20倍左右的估值定价已经备受争议 ， 但多年之后 ， 市场给予贵州茅台的估值定价却在30倍以上 。
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