货币政策报告楼市、经济一锤定音！央行报告定调，凸显2个重大信号
摘要：央行的态度是不愿意过分激进（欢迎关注杠杆游戏）
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撰文|张银银&编辑|欣欣然
央行总是很忙碌 ， 为经济操碎了心 。
5月10日 ， 周日 ， 《中国货币政策执行报告（2020年第一季度）》发布 。 55页的报告 ， 信息量很大 ， 关于下一阶段货币政策 ， 楼市、经济 ， 央行进行了详细分析和布置 。
杠杆游戏认真阅读 ， 发现了两个重要信号 ， 逐一为杆友分析、阐释 。
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1、第一个大判断 ， 就业形势总体稳定 。 说两个重大信号之前 ， 先说一个重大判断 。 报告开篇每一次都是“内容摘要” 。 不要小看摘要 ， 对于2020年一季度经济社会的总结 ， 一季度央行做了什么 ， 下一阶段准备怎么做 ， 其实都简明扼要在摘要里 。
整个摘要 ， 杠杆游戏首提央行“就业形势总体稳定”判断 。 这其实说明两点：
第一 ， 经济社会运行逐步趋于正常 ， 生产生活秩序加快恢复；第二 ， 一季度的货币政策起了效果 。
那么 ， 二季度怎么弄 ， 就要走一步看一步 ， 不保守也不必冒进 。
4月的高层会议后 ， 我写了《超级信号！-6.8%后 ， 中央再提“房住不炒”》（4月17日） 。 该会议以及当时发布的一季度经济数据表明 ， 经济虽然下滑 ， 但没到不可承受地步 。
我总结了一句话：经济要火力全开去稳定 ， 楼市调控坚决继续 。
央行一季度货币政策执行报告的判断 ， 其实是对此的延续 。
正如一季度货币政策执行报告摘要里的另外两个看法：
对外贸易结构继续改善 ， 国际收支保持基本平衡格局 。
是的 ， 数据是不好 ， 但没有差到就业不稳的地步 。 当然 ， 困难还在后面 ， 报告也有清醒认识 。
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2、一季度房贷很不咋地 ， 二季度料将反弹 。 虽然LPR（贷款市场报价利率）也降了 ， 准也降了 ， 但一季度房贷其实很不理想 。
央行数据显示 ， 3月末 ， 金融机构本外币贷款余额为166.0万亿元 ， 同比增长12.3% ， 比年初增加7.4万亿元 ， 同比多增1.3万亿元 。 人民币贷款余额为160.2万亿元 ， 同比增长 12.7%1 ， 比年初增加7.1万亿元 ， 同比多增1.3万亿元 。
尽管贷款增速很不错 ， 但央行认为 ， 信贷结构优化 ， 小微企业融资支持力度加大 。 比如：
制造业中长期贷款增速为16.7% ， 为2011年4月份以来新高 ， 其中 ， 高技术制造业中长期贷款同比增长达39.2% 。
3月末 ， 普惠小微贷款余额12.4万亿元 ， 同比增长23.6% ， 比上年同期高4.5个百分点 。 普惠小微贷款支持小微经营主体2787万户 ， 同比增长22.2% 。
重点来了 ， 住户贷款增速放缓 ， 3月末为13.7% ， 比上年末低1.8个百分点 。 似乎不错 。 但是如下图 。
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住户贷款 ， 不用杠杆游戏解释 ， 核心就是房贷 。 如上图 ， 其实同比新增额 ， 是减少6022亿元 。
这也就是为何一季度楼市那么惨淡的原因 。 考虑到1季度有些房贷 ， 其实是转接2019年的 。 如此 ， 一季度房贷、房地产其实更惨淡 。 相关数据国统局也有 ， 我不重复 。
那么二季度 ， 一定是反弹 。 因为太差了 ， 近期深圳、杭州、成都等城市的楼市 ， 都似乎开始了小阳春 ， 更多主要城市土地市场春心荡漾……
但是小阳春是否入夏？去年是失败了 ， 今年呢？
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