#券商股#券商股如何跨越周期性( 五 )
【#券商股#券商股如何跨越周期性】新《证券法》实施后 ， 股权投资及债券投资确定性机会大 ， 随着资产管理业务统一性的明确 ， 未来资管行业竞争将加剧 。 在IPO审核方面 ， 全面推行注册制存在一定的过渡期 ， 注册制与核准制将继续在IPO审核中并存 。 因春节长假以及新冠肺炎疫情的影响 ， IPO发审会暂缓 ， 当疫情得到一定控制后 ， IPO发审工作会进一步提速 。 在国家大力发展直接融资和 IPO审核趋严的双重背景下 ， 优胜劣汰的趋势将更为明显 ， 经营和管理能力更强的券商公司将在未来体现出更强的竞争优势 。
大自营投资、信用业务等资金类业务放大周期性 ， 对券商而言 ， 如何跨越监管周期尤为重要 。 自营投资放大周期性波动 ， 非方向性投资在积极推进 ， 任重道远 。 现阶段信用类业务品类少 ， 抗风险能力相对弱 。 股票质押业务成为券商业绩计提的重要来源 ， 监管高度关注 。 而两融业务比重畸形 ， 融券业务亟待发展 。 新《证券法》让企业回归天然上市的权利 ， 券商较为重要的买方业务如再融资参与定增业务、直投业务、跟投业务迎来了难得的发展机遇 ， 但更为重要的是如何跨越监管等周期 ， 能够比较顺畅地形成“募投管退”的环节 。
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