江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

新浪财经FAAMG 净利增速首次转负 市值占美股比重创 10 年新高


罕见的未给出二季度业绩指引 。 短期不确定性亦导致科技巨头在成本&费用控制更为积极 ， 包括：减缓新员工招聘速度、压缩部分业务营销支出、优化服务器利用效率等 。
源于公共卫生事件期间居家隔离 ， 远程办公、在线购物、在线娱乐等需求快速增长 ， 亚马逊电商业务同比+24% ， 苹果服务收入同比+17% ， 上层应用增长亦带动底层云计算、PC&平板硬件设备等需求 ， 但公共卫生事件期间 ， 经济活动近乎停滞 ， 硬件供应链、智能手机消费、在线广告支出、企业项目销售&交付等受到明显影响 ， IDC预计Q1全球智能手机出货量同比-12% 。 在线广告方面 ， Facebook、谷歌（GOOG.US）短期展望偏悲观 ， IAB预计北美广告二季度支出将下降超过30% 。
四大巨头2020Q1资本开支合计227亿美元（同比+37%） ， 自2019Q1以来连续4个季度增长 。 对于全年资本支出指引 ， 谷歌、Facebook整体表述较为谨慎 ， 当前数字较原来预期均有一定下调 ， 但主要影响办公设施等 ， IT支出调整仍相对温和 ， 微软（MSFT.US）表述相对积极 。 亚马逊虽没有明确表述 ， 但考虑到电商、云计算等业务拉动 ， 预计资本支出同比缩减概率较低 。 云计算产业链上游 ， 服务器BMC厂商Aspeed2~4月营收同比增速均在40%以上 ， 并预计Q2环比+15% ， Intel数据中心部门Q1同比增长40% ， 并预计Q2同比+25% ， 中国台湾ODM厂商订单能见度基本能看到Q3~Q4 。 我们判断 ， 短期经济不确定性 ， 叠加云厂商资本开支连续4~5个季度增长后可能进入自然"产能消化"周期 ， 本轮北美云厂商资本支出上行周期预计在Q3后面临较大不确定性 。
受公共卫生事件影响 ， FAAMG股价亦跟随市场出现大幅波动 ， 但源于自身业绩稳健性等 ， 股价调整幅度显著低于大盘平均水平 。 目前FAAMG合计市值约5.3万亿美元 ， 占美股市场整体、标普指数市值比重13.4%、20.9% ， 均创下10年新高 。 同时FAAMG静态PE亦达到31X ， 达到2017年美国启动减税时期水平 。 FAAMG突出的股价表现和较高估值水平 ， 主要反映市场在波动环境中对确定性的追逐 ， 以及宽裕流动性下美股市场风险溢价明显降低 。 截止2020Q1 ， FAAMG在手现金及等价物超过4500亿美元 ， 相较于美股其他企业而言 ， 其在股东回报方面仍可相机而动 。 中期来看 ， 若后续欧美公共卫生事件企稳、经济恢复路径趋于明朗 ， 美股当前这种略微极端的市值结构亦有望逐步扭转 。
海外公共卫生事件超预期扩散风险；欧美经济复苏低于预期风险；中期个人用户消费不足、企业IT支出下滑超预期风险；国际贸易冲突持续加剧风险等 。
美股科技巨头（FAAMG）一季度调整后净利润同比增速首次转负 ， 虽在线电商、在线娱乐、云计算、PC硬件等部分业务受益 ， 但在线广告、智能手机等业务受到明显拖累 。 源于中短期经济前景的不确定性 ， 科技巨头对二季度及全年业绩展望较为谨慎、偏负面 。 企业短期业绩虽面临较大不确定性 ， 但长期来看 ， 本次公共卫生事件之后 ， 个人用户线上化渗透率料持续提高 ， 同时企业数字化转型、向云端迁移进程料将进一步加速 ， 持续利好科技巨头 。

新浪财经FAAMG 净利增速首次转负 市值占美股比重创 10 年新高
本文插图

2Q1财报：调整后净利润同比增速转负 ， 后续展望模糊
一季度美股五大科技巨头FAAMG（苹果、微软、亚马逊、谷歌、Facebook）合计实现营收2277亿美元（+14%）、净利润363亿美元（+10%） ， 若采用调整后净利润口径（剔除罚款等一次性因素） ， 5大科技巨头中 ， 仅微软一季度利润实现同比正增长 。 考虑到欧洲公共卫生事件从3月上旬开始爆发 ， 美国则从3月中旬开始 ， 叠加居家远程办公、线上购物、线上娱乐等对科技巨头业绩的部分拉动 ， 科技巨头一季度整体业绩受损程度低于一般企业 ， 其中谷歌、Facebook的在线广告业务从3月中旬开始同比出现明显下滑 ， 苹果智能手机业务则受到部分区域市场关店停业的影响 ， 微软硬件业务受到亚洲供应链不畅影响 ， 亚马逊电商业务、云计算业务则受益明显 。


推荐阅读


上一篇：农业一点通土豆价格连续下跌，会持续下去吗？

下一篇：工信部：2020年底实现移动物联网连接数12亿