「基金」公募REITs开闸，多家基金公司积极筹备产品，项目及人才储备面临考验( 二 )
有待更多细则出台
在积极准备的同时 ， 也有不少公募人士表示 ， 公募REITs的设计还有待更多细则出台 ， 比如进一步明确税收等事宜 。
鹏华基金认为 ， REITs在美国得到迅速而持续的发展 ， 主要得益于其税收政策的驱动 ， 税收优惠成为了REITs发展的核心驱动力 。 目前REITs试点通知并未提及税收优惠及双重征税的问题 。
此外 ， 平安证券研报认为 ， 基础设施 REITs未来可能会遇到如下问题：
其一 ， 地方政府官员的任期不同 ， 会导致参与基础设施 REITs 的积极性存在较大分化 。 对于任期较短的官员 ， 为了短期内大幅增加财政收入 ， 可能会集中将本地的基础设施优质资产进行证券化；对于任期较长的官员 ， 优质的基础设施资产是本地收入的一个重要来源 ， 参与证券化的积极性可能会不高 。
其二 ， 公募一旦取得"基础设施项目完全所有权或特许经营权"后 ， 需要参与基础设施的运作、维护、后续发展 ， 这与公募基金财务投资的理念和定位可能冲突 。 文件规定 ， 原始权益人应当以战略配售方式持有不低于 20%的份额 ， 锁定期限不少于五年 。 那么五年之后 ， 原始权益人的份额找不到新的投资者 ， Reits 的实质控制权和运维责任都会落在基金管理公司的身上 。
【「基金」公募REITs开闸，多家基金公司积极筹备产品，项目及人才储备面临考验】其三 ， 基础设施 REITs 的产品设计较为复杂 ， 普通个人投资者短期可能难以理解 。 根据文件要求 ， 个人投资者最多只享有基金份额的 16% ， 那么公募是否有动力花较大的成本向个人投资者销售存在较大的不确定性 。
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