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灭“神”的时代，我们如何“守脑如玉”

灭“神”的时代，我们如何“守脑如玉”
4月最后一个交易日 ， 因糟糕的经济数据和企业盈利不明朗的前景施压 ， 美股跌落7周高位 ， 不过四月来 ， 美股全月累涨 。 在重启经济消息的刺激下 ， 自3月23日底部以来 ， 美股三大股指早已反弹超过20% ， 道琼斯工业指数涨幅已经超过30% 。​灭“神”的时代，我们如何“守脑如玉”
4月20日 ， 橡树资本创始人霍华德·马克斯表示 ， 美联储和美国立法者的空前刺激措施帮助美股脱离3月下旬的低点 。 然而马克斯指出 ， 美股最近的上涨是熊市特征 。 历史规律指向当前的反弹是暂时性的 ， 市场可能还会再次下探 。灭“神”的时代，我们如何“守脑如玉”
4月27日 ， 被称为“新债王”的双线资本基金掌门人冈拉克表示 ， 美国股市可能会再次遭到抛售 ， 以重新测试3月份的低点 。灭“神”的时代，我们如何“守脑如玉”
冈拉克：双线资本首席执行官我认为 ， 我们并没有走出困境 。 我认为股市重新测试低点是很合理的 。 我们会再创近期低点 。 人们不明白 ， 超过2600万人失业带来的社会不安到底有多重 ， 我们失去了2009年底部以来创造的每一个岗位 ， 所有的岗位已经蒸发了 。灭“神”的时代，我们如何“守脑如玉”
夏春：诺亚控股集团首席经济学家从我们的判断来讲 ， 这一次反弹过程 ， 美股的估值一下子回到了过去10年的高点 ， 显然这是有些不太正常 ， 整个疫情造成的冲击 ， 对企业盈利的影响 ， 应该不止目前股价反映出来的仅仅下跌10% 。 我们认为以企业盈利在未来一段时间受到的冲击 ， 应该是会大概有15%-20%之间 ， 所以股市未来一段时间的下跌的可能性还是存在 ， 而且是比较大的 。灭“神”的时代，我们如何“守脑如玉”
4月20日 ， 金融分析公司S3 Partners数据显示 ， 做空美股最大交易所交易基金——SPDR标准普尔500指数ETF的资金正在持续攀升 ， 累计规模达到681亿美元 。 为2016年1月以来的最高水平 ， 较今年年初417亿美元的水平大幅提升 。 市场分析认为 ， 美股近期反弹过快是空头仓位增加的重要原因：标普500指数在3月经历暴跌后快速反弹 ， 一个月内反弹近30%灭“神”的时代，我们如何“守脑如玉”
王荣昆：经济分析师我想他们在之后去做空仓部署的时候 ， 大概仍然会针对一些特定的对疫情影响比较严重的行业 ， 而不是去针对整个指数 ， 就像我们看到新债王冈拉克 ， 他在4月份的时候曾经说过 ， 现在觉得向上升和向下跌的动力其实都不是太大 ， 你让他去做全仓的沽空 ， 他是不会去做的 ， 他现在所持有空仓的数量跟2月头所持有的空仓的数量相比的话是远远不够 ， 我想这个是一个颇有代表性的做空方势力的一个态度 。灭“神”的时代，我们如何“守脑如玉”
5月2日 ， 一年一度的巴菲特股东大会如期举行 ， 与往年不同 ， 今年大会改为全面线上会议 ， 同日稍早公布财报显示 ， 伯克希尔一季度创史上最大投资净亏损497亿美元 ， 但季末持现达到1370亿美元 ， 创历史新高 。 事实上 ， 巴菲特在2008年金融危机期间对美国银行和高盛等公司进行了特殊投资 ， 而在美股大跌的3月 ， 巴菲特非但没有抄底 ， 还继续增加持现 ， 这让人更好奇“股神”未来会有什么大动作 。 但巴菲特表示 ， 还没有发现比较有兴趣的公司 。灭“神”的时代，我们如何“守脑如玉”
在此次股东大会上 ， 巴菲特表示已经抛售所有航空股 。 3月18日 ， “股神”巴菲特依然坚称他不会卖出旗下伯克希尔·哈撒韦公司持有的美国航空股 。 2月份时 ， 巴菲特还曾表示银行股比其他股票都具有吸引力 ， 事实上 ， 在此轮疫情下 ， 巴菲特在自己偏爱的银行股和航空股上损失惨重 。灭“神”的时代，我们如何“守脑如玉”
夏春：诺亚控股集团首席经济学家很多人也觉得巴菲特是一个长期投资者 ， 通常买入股票 ， 在别人恐慌的时候买入股票 ， 以后呢应该是长期持有的 。 但是实际上这一点并不符合大家的想象 。 通过研究发现 ， 在过去历史上面 ， 巴菲特的交易的行为和一般的采访人员 ， 甚至包括他本人的描述 ， 实际上是有一些区别的 ， 过去巴菲特买入的24%的股票通常只持有4个季度 ， 而我们一般认为他会买入持有10年以上的股票 ， 其实只占4%左右 。 在这个时间段做出一个已经下跌了20%、30%以后做出一个这样的止损的决定 ， 我们说从价值投资融资的原理上来讲 ， 其实是有合理性的 。


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