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基金分级B基金普遍出现高溢价 基金公司连发21则公告提示风险

A股市场持续的大幅波动行情 ， 给分级B基金带来了更大的净值波动 ， 相较于基金份额参考净值及母基金净值表现出较高的溢价幅度 。 5月6日 ， 基金公司共发布了21则“可能发生不定期份额折算”和“分级基金B类份额溢价风险”的公告 ， 提醒投资者注意分级B基金的高波动、高风险 ， 不可盲目投资 。
采访人员注意到 ， 在分级基金的基金合同中 ， 都会对分级B基金的溢价幅度设定风险提示 ， 股票型分级B基金的这个溢价幅度指标一般设定为20% 。 分级B基金普遍面临高溢价 ， 部分分级B基金的溢价幅度已接近50% ， 投资风险居高不下 。
风险提示公告连发21则
多只分级B基金溢价近50%
五一假期前后 ， 众多分级B基金的溢价风险提示公告高频出现 ， 尤为吸引投资者注意：4月30日 ， 众基金公司共发布了27则分级B基金的溢价风险提示公告;5月6日 ， 这样的风险提示公告仍有21则 ， 今年以来截至5月6日 ， 这些基金持续处于高溢价状态 ， 基金公司发布的相关风险提示公告已多达870则 。
如5月6日 ， 中信保诚基金发布公告称 ， 旗下信诚中证信息安全指数分级证券投资基金B份额 ， 在二级市场交易价格较基金份额参考净值的溢价幅度较高 ， 溢价幅度达到26.72% ， 其二级市场的收盘价明显高于基金份额参考净值 ， 投资者需关注相关风险 ， 如溢价买入可能造成较大损失 。
除此之外 ， 部分分级B基金的溢价幅度已接近50% ， 投资者继续追高买入的风险更高 。 如鹏华中证信息技术指数分级B基金的溢价幅度为48.85% ， 招商沪深300高贝塔指数分级B基金的溢价幅度为47.9% ， 申万菱信深证成指分级B基金的溢价幅度高达116.61% ， 申万菱信中证申万电子行业投资指数分级B基金溢价幅度也有70.74% 。
像中信保诚基金一样 ， 众多基金公司发布这类公告的目的 ， 是为了提醒投资者要注意这些基金的投资风险 ， 分级B基金之所以表现出较高的溢价率 ， 是因为采用了杠杆策略 ， 一旦股市面临快速下跌行情 ， 分级B基金的净值也将成倍下跌 。 由此观之 ， 投资者如果以较高的溢价率买入分级B基金 ， 会面临着更大的净值回撤风险 。
分级基金退场倒计时
存量产品正在积极整改中
事实上 ， 分级B基金出现溢价或折价 ， 与分级基金的产品设计思路有关 ， 分级基金的A类份额将其资金以一定的价格借给B类份额 ， 分级B基金拿到这部分资金后以高倍杠杆策略在权益市场博取高收益 ， 无论其获益与否都需要向分级A支付一定的利息 。 这也导致分级A基金的收益较为稳定 ， 分级B基金的净值会波动较大 。
在股市快速大涨或大跌时 ， 分级B基金在二级市场受到涨跌停板的限制涨跌幅不能超过10% ， 但是由于其带有杠杆的特性 ， 其单位净值的涨跌在市场大幅波动的情况下完全有可能超过10% ， 甚至达到20%或30% 。 这样积累下来 ， 分级B基金的交易价格会与其基金净值拉开一定距离 ， 这便是分级B基金的溢价或折价 。
不过 ， 即便是今年部分分级B基金的表现尤其吸睛 ， 但分级基金的退场已经是不争的事实 。 2018年4月份资管新规落地让分级基金的清理进一步明确 ， 公募产品不得进行份额分级 ， 要求金融机构制订过渡期内的资产管理业务整改计划 ， 基金份额在3亿份以下的分级基金已2019年6月底前完成整改 ， 而其他分级基金的整改需要在2020年年底之前完成 。
目前来看 ， 虽然还有近8个月的整改时限 ， 但众多基金公司都对存量的分级基金积极整改 ， 分级基金的产品数量和基金规模逐渐走低 。 从以往分级基金的整改形式来看 ， 基金公司对旗下分级基金进行整改主要要三种：转型为指数型LOF基金、转型为普通指数型基金或者直接清盘 。
有业内专家对采访人员表示：“分级基金的逐渐退出会导致流动性进一步恶化 ， 场内拆分业务暂停后 ， 分级B基金的溢价率不断攀升 ， 这算是分级基金退场的阵痛 。 分级B基金高溢价后 ， 不建议投资者跟风买入 ， 一方面投资者可能面临较大的亏损 ， 另一方面会加大基金公司整改分级基金的难度 。 ”


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