中国基金报 基金业“嗨了”！，10000亿级大市场！公募REITs开闸( 二 )
多位业内人士认为 ， 公募REITs正式推出还有待时日 。 “目前刚开始征求意见 ， 而且基金管理人、财务顾问、中介机构等参与方前期需要做大量的尽职调查、项目审批等筹备工作 。 ”上述法务人士称 。
此外 ， 公募REITs的投资者适当性教育及税收安排也备受业内关注 。
【中国基金报 基金业“嗨了”！，10000亿级大市场！公募REITs开闸】上述法务人士表示 ， 《指引》征求意见稿要求 ， 公募REITs需要将80%以上资产持有单一基础设施资产支持证券全部份额 ， 相比传统公募基金 ， 投资单一非标项目的集中度更高 。 因此 ， 在基金发售过程中 ， 对投资者的风险提示和适当性管理尤为重要 。
鹏华基金表示 ， REITs在美国得到迅速而持续的发展 ， 主要得益于税收政策的驱动 。 而《指引》征求意见稿并未提及税收优惠及双重征税问题 。
点燃“万亿市场”
2015年 ， 国内第一只符合国际惯例的公募REITs产品鹏华前海万科REITs成立 ， 随后再未见类似产品出现 。 公募REITS起航 ， 将点燃一个“万亿级市场” 。 据鹏华基金测算 ， 截至2019年末 ， 美国公募REITs市场规模约1.3万亿美元(约合7.9万亿人民币) ， 占GDP的6.5% 。 按此比例推算 ， 中国公募RETIs市场规模可达6万亿人民币 。
“此前中国市场虽未推出REITs制度 ， 但基于市场需求 ， 机构通过债权性质的类REITs模式进行了有效探索 ， 深沪交易所合计发行的类REITs产品规模约4000亿元 。 ”鹏华基金介绍 。 我国基础设施品类繁多、规模较大 ， 为公募REITs提供了丰富的基础资产 ， 基础设施公募RE－ITs未来市场空间巨大 。
陈星德表示 ， REITs对公募基金行业是一个里程碑 ， 意味着全新的产品、广阔的市场和巨大的挑战 。 公募基金一定会不辱使命 ， 满足发行和管理公募RIETs的各项要求 ， 争取试点的成功 。 相信中国也会涌现出如美国铁塔(AMT)这样专业强大的基础设施REITs基金管理人 。 可以说 ， 公募REITs未来将可能再造一个基金行业 ， 再造一个新的细分资本市场 。
中金固收研报认为 ， 中国版REITs将挖掘优质资产 ， 为投资人提供高性价比的投资机会 。 从海外的经验来看 ， REITs产品不仅适合于长期限资金（如养老金、保险等）的投资 ， 也是个人投资者低门槛参与不动产市场的优质工具 。 在常规固收品种收益率已经较低的时点 ， 投资此类类固收资产是不错的选择 。
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