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港股挖掘机■汇丰：上调恒安国际(01044)目标价至74.6港元 予“买入”评级

【港股挖掘机■汇丰：上调恒安国际(01044)目标价至74.6港元 予“买入”评级】

港股挖掘机■汇丰：上调恒安国际(01044)目标价至74.6港元 予“买入”评级
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智通财经APP获悉 ， 汇丰发布报告称 ， 恒安国际(01044)受公共卫生事件影响 ， 首季宣传活动减少 ， 该行估计公司可受惠木浆成本较低 ， 故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4% ， 而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15% ， 并将2019-2021年净利预测升6%-8% ， 估计期内净利年复合增长将达17% ， 而收入年复合增长则为7% ， 该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18% 。
该行认为 ， 今年上半年批发业务受供应链方面拖累 ， 但估计仍可受惠于木浆成本向下 ， 预计上半年收入增长仅2% ， 而首季则呈负增长 。 上半年纸巾业务经营利润率将见顶 ， 达15.1% ， 并带动盈利同比升27% 。 下半年该行估计销售成本比率将为14% ， 同比收窄1.4个百分点 ， 并有利盈利增长加快至33.5% ， 而收入增长则可达14% 。 该行预计 ， 2021年集团增长将恢复至较低水平 ， 预计2020-22年的收入年复合增长仅6% ， 而盈利的年复合增长则为4% 。
该行表示 ， 将公司目标价由68.1港元升至74.6港元 ， 主要是因为对公司盈利预测较高 ， 予“买入”评级 。


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