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11万亿！2020年新印的钱，有多少跑到了房地产？( 二 )

11万亿！2020年新印的钱，有多少跑到了房地产？
换句话说 ， 就企业债券融资这块儿 ， 其实大部分融来的钱都是为了偿还债务本息 。 一季度社会融资规模增量的另一大项 ， 是地方政府的债券融资 ， 这又细分为一般债券融资和专项债券融资 ， 前者4600亿元 ， 后者1.08万亿元 ， 两项合计新增1.54万亿元 。 所谓“一般债券融资” ， 是指地方政府为了缓解资金紧张或解决临时经费不足而发行的债券 ， 下图就是2018-2020年一季度的地方政府一般债券净融资额按照不同去向的占比 。11万亿！2020年新印的钱，有多少跑到了房地产？
2020年一季度最突出的现象就是一般财政/公共预算的暴增 ， 这反映了各地政府抗击新冠疫情支出的增加 。 专项债券融资 ， 是指地方政府为了筹集资金建设某专项具体工程而发行的债券 ， 这其中包括了各种基建项目、社会公益项目等 。 观察2020年1-3月新增专项债融资去向 ， 基础设施建设和社会事业还是占了大头 ， 其他公益项目占比还是比较小的 。11万亿！2020年新印的钱，有多少跑到了房地产？
好了 ， 分析了居民部门贷款、企业部门贷款、企业债券融资、地方政府债券融资这四个社会融资规模新增的大项之后 ， 不考虑社会原有资金的情况 ， 我们基本可以总结出来新增的这11万亿元社会融资 ， 都去了哪里：7万亿元的贷款去向——0.8万亿元被居民用于购买方子；0.41万亿元被居民用于消费和经营；1.5万亿元给了服务业企业；1万亿元用于基础设施建设；0.63万亿元给了交运仓储企业；0.44万亿元给了批发零售企业；0.06万亿元给了卫生与社会服务业企业；……3.3万亿元的债券融资去向——0.89万亿元用于产业企业的还本付息；0.33万亿元用于产业企业的运营、新建项目及其他；0.45万亿元用于城投公司的还本付息；0.10万亿元用于城投公司的运营、新建项目及其他；0.46万亿元用于地方政府的公共预算、扶贫、民生、环保及其他基础设施建设；1.08万亿元用于地方政府建设收费公路、其他基建以及社会事业和其他公益项目；……2020年中国社会新增加的这11万亿元 ， 大致就是去了这些地方 。


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