国外融资融券种类与借鉴
国外融资融券种类与借鉴证券融资融券（securities financing） ， 又称作信用交易 ， 可分为融资与融券 。 在国外 ， 融资融券已经有300年的历史了 ， 其主要目的为在一定程度上放大资金和证券供求 ， 增加市场交易量 ， 从而活跃证券交易 ， 增强证券市场的流动性 。 其实在1993年 ， 国内有些证券公司就为投资者授予“透支”服务 ， 但当时监管不足 ， 反而导致了泡沫 。 后来在政策不断完善的情况下 ， 才有了现在大家所知的融资融券 。其实在21世纪之前 ， 日本和台湾的散户仍高达60%-90%；在这方面 ， A股和当年的日本台湾市场的情况比较相似 ， 首先法律法规不够完善 ， 其次“散户化”较强 。 那么A股的融资融券设立是参考哪个国家的政策呢？融资融券主要的授信模式为“集中制、双轨制、分散制”日本的证券公司主要是银行出资 ， 属于半官方垄断 ， 所以对于融资融券的授信管理较为集中且只向机构融资 ， 可以称之为“集中授信模式” 。台湾采取“双轨授信模式” 。 因为仅有一小部分证券公司可以为机构与普通投资者办理融资融券 。 所以证券公司代理机构也可以代理上报融资融券业务 。美国则是一个完善的金融市场 ， 某种意义上证券公司处于核心地位；证券公司可以根据投资者需求从银行、非银行金融机构等调整资金和证券配置给投资者；可以称之为“分散模式” 。而中国借鉴了双轨制制度的同时 ， 集中监管可以开展融资融券业务的证券公司 。 避免了机构垄断的同时 ， 增强了市场流动性 。那么和国外比A股的融资融券利率5.8%高吗？美股盈透证券1.85-5.05%、第一证券6%-10%、老虎证券5%左右……只不过A股给的是RMB ， 美国付的是Dollar而已 。
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