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「飞鱼财经评论」我们读了几百份A股财报后，看到了经济和企业家的另一面


「飞鱼财经评论」我们读了几百份A股财报后，看到了经济和企业家的另一面
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文 | 飞鱼资本市场团队
流程编辑 | 孙宇星
飞鱼财经一直致力于通过解读枯燥的财报数据 ， 发现经济和企业的另一面 。
当然 ， 我们经常开玩笑说 ， A股上市公司的财报只能看一半 ， 因为它是化了妆出门的 。
但是 ， 正因为化了妆 ， 在不经意间才能透露经济轮动、企业发展、企业家素质的另一面 。
比如 ， 在解读上市房企财报时 ， 我们提出一个观点：当过半上市房企提出多元化和转型时 ， 说明房地产市场的生意已经不那么好做了 ， 房地产市场不可能再次出现暴涨的局面 。
比如 ， 在解读上市银行财报时 ， 尤其是上市农商行财报 ， 我们提出一个观点：农商行业绩的好坏 ， 和该区域实体经济的兴衰密切相关 。 但是农商行如果太赚钱了 ， 对区域实体经济究竟是好还是坏呢？
还比如 ， 在解读制造业企业财报时 ， 我们提出一个观点：看一家制造业企业好不好 ， 要看它的现金流、看它的上游企业怎么样、看机构对它的态度怎么样 。
在过去近三个月的年报解读中 ， 我们看到过财务质量非常好的企业 ， 也看过财务质量非常差的企业 ， 深刻感受到2019年大环境变化对各行各业的影响 。
业绩最好、财务质量最好的企业仍然集中在金融行业；业绩很好、财务质量一般的企业大多集中在房地产行业；业绩不好、财务也不好的企业则全落在实体企业 。
今年以来 ， 我们写实体企业的财报不多 ， 因为深知实体企业真的太不容易了 。
因为不容易 ， 实体企业老板就要想招儿 ， 一想招儿就不务正业 ， 容易出昏招 。
就在刚刚 ， 小伙伴还在讨论 ， 说在一家制造业上市公司年报中 ， 看到老板在关注美股热点 ， 可能准备干点啥……
前两天 ， 我们在一家制造业上市公司年报中看到 ， 公司现金流持续下滑 ， 多方原因不得不收商业汇票 ， 其中又出现越来越多的商业汇票超过的1年的情况.....整个财务风险不断增加.....如果可以谁不愿意收现金呢？
早些时候 ， 我们还在另一家制造业上市公司年报中看到 ， 老板上一刻还准备剥离相关资产 ， 下一刻就自炒剥离资产概念……
这些老板能把公司做到上市确实有两把刷子 ， 但最后公司往往发展的不行 。 说实话 ， 不是这些老板个人素质不好 ， 是做实体经济真的太难了 。 所以 ， 我们看到这些实体企业一旦有了条件 ， 第一件事就是布局金融、或者搞地产 。
【「飞鱼财经评论」我们读了几百份A股财报后，看到了经济和企业家的另一面】现在新上市的中小银行或者农商行中最明显——地方实体企业入股 ， 推动地方中小银行或者农商行上市 ， 上市后地方实体企业再通过出售股权或者质押股权换得流动性 。
另一面是 ， 越来越多的企业 ， 只要稍微有点实力 ， 各方力量出于各自需求遍不顾一切积极推动上市 。 但实际上 ， 并不是所有的企业都在刚成长时适合上市 。 拔苗助长的结果是企业在上市后艰难前行 。
我们见过赚到不好意思的金融机构 ， 也见过为融资一夜白头的青年企业家 。 越观察中国的经济 ， 越明白实体经济才是基础 ， 草根创新才是活力之源 。
在这样一个每天“见证”历史的时代 ， 我们真的想在实体经济里看到更多企业家意气风发的脸 。
（完）


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