『』下一阶段的美联储：YCC和“传统”QE搭配使用
【『』下一阶段的美联储：YCC和“传统”QE搭配使用】 德意志银行预计 ， 美联储将在今年的剩余时间内继续购买国债 。 不过随着前一轮的流动性冲击已经抚平 ， 联储接下来的国债购买目的将会转向额外的货币政策宽松 ， 以刺激美国经济更快复苏 ， 因此购买的步伐应该会显著放缓 。
据此 ， 德银认为今年美联储总共将会购入3万亿美元国债 ， 5月和6月的日购买规模分别降至150亿美元和100亿美元 ， 这一步调或将在未来几月内与复工复产的脚步保持一致 。
6月以后联储的购买目标将会转向传统目标以稳定经济 。 考虑到通胀预期非常之低 ， 失业率急速上升 ， 德银预计联储可能会在二季度末或者三季度开启收益率曲线控制 （YCC） ， 并在未来三年内持续锁定国债收益率以稳定预期 。
但YCC可能还不够 ， 毕竟它只注重收益率曲线的近端 ， 而中期和远期的利率情况是更加重要的 。 因此YCC很有可能继续和“传统的”QE搭配使用 ， 来确保包括长期在内的整条收益率曲线维持在低位 。 因此到了下半年 ， 德意志银行高预计联储或将每月购买1000亿美元的国债 ， 并且标的期限着重在7-30年上 。 而在1-3年期的近端 ， 联储可能将按市场需求开展YCC ， 以每天30-40亿美元的速度起步 ， 随时间推移慢慢退出 。
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