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新浪财经■投资者因何入坑


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北京联盟_本文原题：21理财私房课|是银行理财产品还是代客业务 ， "小白投资者"为什么选择原油宝？
近期 ， 中行"原油宝"穿仓事件闹得沸沸扬扬 ， 在各种讨论和猜测下 ， 对责任认定都无法脱离一个基本问题 ， 即"原油宝"本质上究竟是什么？适合什么样的投资者？由谁来监管？
此前 ， 很多文章将"原油宝"表述为"银行理财产品" ， 事实果真如此吗？4月23日 ， 21世纪经济报道采访人员多方采访了解银行人士、投资者、法律界等相关人士的看法 。

新浪财经■投资者因何入坑
本文插图

近期 ， 中行"原油宝"穿仓事件闹得沸沸扬扬 。 甘俊摄
根据中国银行对该产品的介绍是 ， 中行于2018年1月开办"原油宝"产品 ， 为境内个人客户提供挂钩境外原油期货的交易服务 ， 客户自主决策 。 其中美国原油品种挂钩CME的WTI的原油期货首行合约 。 个人客户办理"原油宝"需提交100%保证金 ， 不允许杠杆交易 。
从中行的定位看 ， 这是一款以"产品"的形式示人的"服务" 。
多位银行业人士对采访人员表示 ， 在银行体系的业务产品归类中 ， "原油宝"应当属于银行的"居间代客业务" ， 并非理财产品 。
一位城商行资管人士说 ， 这跟理财产品没有丝毫关系 。
另一位股份制银行金融市场部人士透露 ， 为了规避监管 ， 大行一般将这类产品归到理财产品中 。
居间代客业务对银行而言 ， 相当于一项"一本万利"的业务 ， 几乎不承担风险 ， 只收取费用 。 一位银行业人士称 ， 并不是每家银行都可以从事这个业务 。
多位银行业人士对采访人员确认 ， 国内至多有5家大行可以开展此类纸原油业务 。 "这个需要监管批准 ， 我们也想做 ， 监管没同意 。 "一位全国性股份制银行人士对采访人员表示 。
从这个角度看 ， 一些市场人士认为 ， 投资有风险 ， 盈亏自负 ， 投资者亏损是市场导致的 ， 银行作为代理下单的通道 ， 不承担责任 。
但投资者对此并不认同 。
采访人员还采访了多位工行、建行、中行纸原油产品的投资人 ， 了解他们是如何认识和理解这类产品的 。
其中大概有不同的两类投资人 。 高女士称 ， 看到银行的宣传 ， 说这是针对"小白投资者"推出的投资原油的机会 ， 就去尝试购买 ， "整个操作过程非常简单 ， 不用开户 ， 直接在银行APP上购买 ， 就跟买理财一样 ， 做了个简单的风险测评 ， 我的结果是平衡型 ， 可以买 ， 而且没有门槛 。 "高女士称 ， 以为买的就是银行理财 。
夏先生是一位资深投资人 ， 在他看来 ， 当初在银行APP上购买这款产品 ， 更像是直接买的商品 ， "我感觉倒不是买了有稳定收益的银行理财产品 ， 更像是投资商品 ， 类似黄金、外汇 ， 有涨有跌 ， 会波动 。 "
从"原油宝"的市场表现看 ， 由于不带杠杆 ， 正常行情下 ， 确实是一种有价格波动、但不会出现大幅亏损的投资形式 。 但此次极端行情下的负价格 ， 让这波投资者认清了此类投资的真实面貌：是一种期货式交易 ， 甚至会出现"穿仓"情形 。
既然是一种类似期货交易的投资行为 ， 又怎会从银行端口出现招徕了这么多的"小白投资者"？真正的期货交易需要满足50万的保证金门槛、10笔以上的仿真交易记录等条件 。
"不带杠杆"可能给了银行和广大投资人一种错觉 。 但是 ， 即使作为不带杠杆的期货投资 ， 波动和风险也比股票投资大 ， 因为股票即使在极端行情下 ， 也不会出现负价格；期货作为一种合约 ， 则有可能出现各种离奇的价格 。


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