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财经涂鸦■仍在做空爱奇艺，独家对话浑水创始人：中概股收入虚增30％很普遍( 二 )


这是我对现在情况的判断 。 我之前说过 ， 我认为几乎每家中概股都或多或少存在造假 。
我们换个角度想 ， 如果你是创业者 ， 所有你的竞争对手都在造假 ， 你也想争取投资 ， 也想上市 ， 那么你会怎么做 。
因此 ， 即使你是遵守规则的商人 ， 你也不得不做出一个选择 ， 要么退出商业竞争 ， 要么像其他人一样通过撒谎来继续游戏 。 所以事实上 ， 我认为几乎每一家中概股都存在一定程度的造假 ， 才能继续坐在牌桌上 。
关于中概股
Q：你曾说瑞幸的问题反映了中概股系统性的漏洞 ， 也同意《TheChinaHustle》这部纪录片的观点 ， 即存在400多家中概股存在造假 ， 这个说法是不是太夸张了？（《财经涂鸦》注：《TheChinaHustle》是Netflix2017年上线的一档纪录片 ， 主要讲述了“2006到2012年期间 ， 上百家中国企业通过反向并购的方式上市 ， 后被发现存在大量造假现象”的故事 。 ）
Carson：400多家这个数字计算的应该是通过反向并购上市的中国公司 ， 那些被迫退市的 ， 或者被揭发造假的 。
东方纸业算在这里面吗？我不确定《TheChinaHustle》是否将东方纸业统计在里面 。
我们曝光了东方纸业 ， 并且观点被市场所接受 ， 但它并没有马上退市 ， 它仍然继续发布财报 ， 只是股价经常低于1美元 ， 我不清楚为什么有人会觉得这种公司还有任何价值 。
可能那些人只是觉得一家上市公司好歹会有点价值吧 。 这三四百家公司说的是已经退市或者被曝光造假的企业 。
Q：你曾说中概股就是sinstock（有原罪的股票） ， 这样是不是以偏概全 ， 我们也看到一些中概股 ， 比如阿里巴巴 ， 在美股市场上长期受到投资人的支持 ， 扣sinstock这个帽子对他们来说公平吗？
Carson：我们并没有深入地研究过阿里巴巴 ， 但从招股书开始 ， 已经有很多分析发现了不少危险的信号 。
譬如它所介绍自己的市场规模 ， 大于政府官方所公开的中国全部的在线市场规规模 。 我觉得这是阿里巴巴比较可笑的漏洞之一 。
招股书发布后 ， 对阿里巴巴的质疑连绵不断 ， 尤其在审计欺诈、股权投资等方面 。 我没有深入研究过阿里巴巴 ， 但我知道美股市场很多人多年研究阿里巴巴 ， 论证材料都是一摞摞的 。
阿里巴巴才不守规矩呢 。 而且 ， 还记得马云当年悄无声息地转移支付宝股权的事吗？我记得2011年 ， 马云解释时称自己是被要求这么做的 。 那他怎么好几个月都没对外说这个事 ， 直到事情暴露出来？
阿里巴巴不是遵守规则的公司的代表 。
这些公司应该被当做sinstock去看待 ， 这公平吗？sinstock也可以被交易 ， 也有价值 。 比如烟草公司 ， 他们赚得盆满钵满 ， 但他们没让世界变得更加美好 。
用这个思路看中概股 ， 百度是一个很好的例子 。 根据2018年美国国会委员会的一份报告研究 ， 百度是中国在AI领域最有实力的公司 ， 报告还说中国和美国在AI领域是正面竞争 。
竞争没问题 。 但是为什么在这种层面的竞争情况下 ， 美股资本市场还是要给百度提供充足的二级市场流动性？我说的竞争不意味着不能合作 ， 或者说任何美国人的钱都不能投资百度 ， 只是那些管理美国养老基金的投资人 ， 他们可以从纯财务回报的角度看好百度 ， 但你也要对这些领养老金的人负责 。 这是社会责任的问题 ， 我不是针对百度 ， 好多公司的业务对于美国来说都是性命攸关 。 这些公司的技术在改变着美国的未来 ， 中国的未来和世界的未来 。
这是我觉得美国投资人应该将中概股定位为sinstock的理由 。
Q：你这样说的话 ， 投资人需要用投资来站队意识形态（ideology）吗？
Carson：大约2年前 ， 我顿悟 ， 很多社会中的不良做法都某种程度上得到了资本的加持 。 当我就这一点进行公开演讲时 ， 我经常举出的例子是一家叫InsysPharmaceuticals的公司 ， 现在这家公司已经不存在了 。 这家公司通过贿赂医生 ， 向本不需要的病人 ， 开具高成瘾性的阿片类药物 。 比如这类药物是应对癌症引发的剧痛的 ， 但是医生把它开给了头痛和腰酸的人 ， 因为医生被贿赂了 。


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