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兴隆@惨烈一幕！国际油价罕见跌入负值！抄底真有那么容易吗？

从4月19日晚开始 ， 美国西得州轻质原油（WTI）5月合约价格就一路下跌 ， 不断突破人们的认知极限 ， 11美元 ， 5美元 ， 1美元 ， -1美元 ， -40美元……最终在收盘时跌至-37.63美元/桶 ， 跌幅超过300% ， 这也是历史上首次出现收盘价为负值的情况 。
近月端负油价的出现说明现货市场中需求极度疲软 ， 现货市场极端供过于求 ， 这意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值 。
兴隆@惨烈一幕！国际油价罕见跌入负值！抄底真有那么容易吗？
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负油价打压下 ， 石油行业孤鸿遍野 。 此前在国际油价不断下跌的过程中 ， 已有一家巨头倒下了 。
综合外电报道 ， 新加坡传奇石油大亨、素有"燃料油大王"之称的林恩强所持有的兴隆集团旗下贸易公司Hin Leong Trading （以下简称HLT）与油轮公司Ocean Tankers于4月17日向新加坡法院申请了债务重组 。
目前这两间公司的债务重组是依据新加坡公司法211B条向当地法院申请的 ， 这意味着这两间公司将自动获得30天的时间与全体债权人商讨债务重组方案 。 同时经法院批准 ， 两间公司还可获得6个月到一年的展期 。
据悉 ， HLT债务规模高达38.5亿美元（约合272.2亿元人民币） ， 债权人为23家银行 。
肆虐全球的新冠肺炎疫情改变了一切 ， 需求坍塌 ， 石油行业作为资金密集型行业 ， 国际油价持续暴跌与销路不畅导致的流动性危机成为暴雷风险点 。
国际低油价冲击下 ， 上游石油生产商作业成本高企 ， 难以为继 ， 这是最直观也是我们最容易理解的 。
低油价下大家都乐于抄底 ， 油轮运费高企 ， 为何兴隆集团旗下的贸易公司和油运公司还会申请债务重组呢？
而这恰恰是兴隆危机给我们拉响的警钟 。 当前市场诱惑确实很多 ， 油品也确实跌到了价值线以下 ， 深受价值投资理念影响 ， 国内纷纷押注低油价 ， 人人津津乐道于抄底 。 但是任何投资者进入一个全新领域前都要明白 ， 超过自己认知的钱是赚不到的 。 贸然入市抄底可能如同空手接飞刀 。
兴隆这样的王者级玩家尚且会马失前蹄 ， 何况国内大量散户 。
文|张龙星上海石油天然气交易中心油品事业部总监
编辑|戴丽丽瞭望智库
本文为瞭望智库原创文章 ， 如需转载请在文前注明来源瞭望智库（zhczyj）及作者信息 ， 否则将严格追究法律责任 。
1彼时兴隆无限风光
新加坡是与鹿特丹、休斯顿齐名的全球三大炼化中心 。 依托新加坡高度自由、便利、规范及成熟的税收、贸易与金融环境 ， 新加坡是全球苏伊士运河以东市场的石油贸易、定价、物流与仓储中心 。
兴隆是新加坡当地石油贸易公司头部企业 ， 一直在一线与全球顶级石油贸易公司博弈 ， 堪称皇冠上的明珠 ， 几十年来为新加坡的成长贡献了不可替代的巨大力量 。
作为全球燃料油现货贸易中最大的私人公司之一 ， 该公司是亚洲最大的船舶燃料或船用燃料供应商之一 ， 拥有130艘大小不一的油轮 ， 其业务涉及石油贸易 ， 码头和仓储 ， 燃油供应和润滑油制造 。
兴隆集团1963年成立于新加坡 ， 林恩强从最早的"一人一槽车"卖油郎模式起家 ， 不断向海事服务行业、油驳运输及油轮行业拓展延伸 。
自20世纪80年代末 ， 兴隆集团就开始积极参与国际石油贸易 ， 借助新加坡的区位优势和贸易中心地位 ， 兴隆集团成为亚洲最大的船用燃料供应商之一 ， 在亚洲燃料油市场举足轻重 。 除燃料油贸易外 ， 兴隆集团经营范围还包括一部分汽油、石脑油、柴油、航煤及部分化工品贸易 。
林恩强多年苦心经营 ， 兴隆旗下拥有众多核心优质资产 。 目前石油行业正向现金流贡献最强的资产是石油仓储设施及油轮船队 ， 兴隆恰恰在这两类优质资产上布局很深很广 。
兴隆集团运营多家仓储码头 ， 最知名的是233万方的新加坡环宇油库（Universal） ， 该合资油库是新加坡高度发达的石油现货及中远期市场的核心交割库 ， 设施先进、管理规范、周转率极高 ， 是全球油库标杆企业 。


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