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『1983年』如何理性看待史上首次“负油价”

美国原油期货5月合约暴跌至-37.63美元/桶——
如何理性看待史上首次“负油价”
经济日报·中国经济网采访人员 黄晓芳
『1983年』如何理性看待史上首次“负油价”
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美国得克萨斯州石油小镇卢灵的资料照片 。新华社采访人员 王 迎摄
□ 美国纽交所5月原油期货价格出现负值，既是极端情况下多种因素叠加所致，也是期货市场特定的交易形式决定的 。
□ “负油价”现象反映了市场对经济前景比较悲观 。低油价虽然对降低我国经济运行成本有利，但对中央石油石化企业生产经营和效益产生较大冲击 。
当地时间4月20日，美国原油期货价格暴跌 。其西得克萨斯州轻质原油（WTI）期货5月合约价格暴跌逾300%，收于每桶-37.63美元 。这是自1983年石油期货在纽约商品交易所交易以来，首次跌入负数 。
石油是基础能源，当前“负油价”无论如何都是历史性时刻，如何理性看待和应对，关系重大 。为此，经济日报采访人员采访了有关专家 。
需求下降是主因
“这是期货市场特定的交易形式决定的，有一定的极端性 。”对外经济贸易大学国家对外开放研究院研究员、国际经贸学院教授董秀成说，期货交易所里有两大类人群：一部分是从事实体经济的企业，利用期货市场开展套期保值交易 。另一部分则是金融机构，既从事投资，同时也有一定投机性 。
当前，大幅下跌收于负数的WTI原油5月合约将在美国当地时间4月21日交割 。5月交货的合约即将到期，交易员被迫平仓以免在没有库存容量的情况下购入现货原油，故令油价承压 。
但是，当前美国新冠肺炎疫情引发市场需求大量减少，前期石油库存已经近乎饱和 。美国能源信息署（EIA）数据显示，美国原油库存连增12周，已攀升至近3年新高 。
疫情期间，据称在美国，奶农每天至少要倒掉14吨牛奶 。但是原油不同于牛奶等产品，买方必须找到储油库储存，不可随意处理，否则将面临高额环保罚款 。
“因此，在库存激增、储存成本急剧拉高的情况下，一些手中持有5月合约的金融机构会不惜代价平仓，导致出现极端的‘负油价’ 。”董秀成表示 。
专家分析认为，5月原油合约的极端情况并不意味着进入“负油价”时代 。数据显示，当天WTI的6月合约价格虽跟跌超过15%，但仍报收于21美元/桶附近，12月合约则在30美元/桶附近 。
也就是说，5月原油期货价格出现负值，是极端情况下多种因素叠加所导致，参考意义有限，后期还需观察主力6月合约的走势 。
是否迎来抄底良机
价格狂跌，是否意味着抄底良机？
当地时间20日，美国宣布将利用国际油价暴跌的时机购入7500万桶原油，以加强美国石油战略储备 。
董秀成表示，中国是石油进口大国，石油对外依存度高，从平衡国际支出、抑制通货膨胀等角度看，油价处于低位利大于弊 。
数据显示，2019年，我国原油进口量为50572万吨，增长9.5%，石油对外依存度高达70.8% 。为此，今年以来，当国际油价一路狂跌之时，开油轮到国外买油是一个明智选择 。
厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强表示，低价抄底虽是良机，但是目前面临的现实问题是需要有足够的储存设备 。
董秀成同时表示，这种极端情况反映了市场对未来比较悲观 。
数据显示，全球另一基准石油价格——位于欧洲的布伦特原油期货价格虽然也下跌近8%，但5月合约并未为负值，每桶26美元左右 。
国际货币基金组织（IMF）最新报告预计，2020年全球经济将收缩3% 。欧佩克上周发布的石油市场月度报告预测，2020年全球石油日均需求降低685万桶，这将是自2008年国际金融危机以来全球石油消费首次出现年度下降；4月份全球石油需求日均减少2000万桶，为历史最大降幅 。
“但是，如果国际金融市场进一步动荡，对中国经济也将造成一定影响 。”董秀成表示，当前应密切关注全球金融市场动向，保持足够警惕 。


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