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蛇口：招商蛇口营收增速持续下滑 投资者质疑“财务状况一年比一年差”

蛇口：招商蛇口营收增速持续下滑 投资者质疑“财务状况一年比一年差”
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财联社（深圳 ， 采访人员 杨依依）讯 ， "招商蛇口的财务状况这几年一年比一年差 ， 同样是央企 ， 保利地产财务状况越来越好、效益越来越好 ， 一两年前保利股价比公司低八块钱 ， 到今天为止只差7毛钱就要追上来了 ， 我希望管理层重视一下市值管理 。 "在4月21日下午举行的招商蛇口（001979.SZ）2019年度业绩发布会上 ， 一位个人投资者表达了自己的担忧 。
招商蛇口2019年年报显示 ， 报告期内 ， 实现营业收入976.72亿元 ， 同比增长10.64% 。 增速较2018年继续下滑 ， 为2016年以来的最低水平 。
虽然其房地产销售额达2204.74 亿元 ， 同比增长 29.25% ， 但盈利能力出现下滑 ， 归母净利润为160.3亿元 ， 同比增长5.2% ， 增速较2018年下滑19.5个百分点；16.4%的归母净利润率同比下滑了0.8个百分点 。 2019年其毛利率为34.6% ， 较2018年下降了4.8个百分点 ， 其中营收占比最高的深圳区域的毛利率出现了13个百分点的下滑 。
与此同时 ， 该公司扣非归母净利润同比减少14.55% ， 如果不是得益于处置资产的收益 ， 招商蛇口2019年的净利润甚至或出现下滑 。
对于净利润跟不上销售额的增速 ， 招商蛇口财务总监黄均隆在业绩会上回应 ， "销售额的增长与归母净利润的增长没有直接关系 ， 归母净利润的构成除了受房地产项目结转利润的影响 ， 还受到投资收益和减值的影响；销售实现和入伙结转的时间差基本是两年 ， 但2017年的销售额含有比较多的深圳区域商办整售的销售额 ， 这些商办整售由于受精装修工期影响 ， 和房地产的快周转有所差别 ， 时间超过2年 。 "
黄均隆还表示 ， 招商蛇口2019年毛利率下降 ， 一是受限价和市场下滑影响 ， 二是深圳地区的高毛利双玺项目2019年的结转量比2018年减少了18% 。 "稳健起见 ， 我们2019年计提了20.9亿元的减值 ， 比2018年多了11个亿的减值 。 "
此外 ， 因2019年的业绩增速未达招商蛇口第三批股权激励计划承诺 ， 这部分期权或将难以行权的问题 。
尽管守着深圳蛇口这座"金山" ， 招商蛇口近几年一直未能进入行业销售额前十名 。 在4月21日的业绩会上 ， 有券商机构研究员称 ， 其认为招商蛇口对规模和净利润的关系的想法是"比较纠结"的 。
招商蛇口董事长许永军在业绩会上重申了"质量第一、效益第二、规模第三"的理念 ， 并介绍2020年销售目标为2500亿元 ， 比2019年销售额增长13.4% ， 增幅同比上年下降4个百分点 。
【蛇口：招商蛇口营收增速持续下滑 投资者质疑“财务状况一年比一年差”】对于2020年的拓展计划 ， 招商蛇口董事总经理蒋铁峰表示 ， 今年拿地金额会超过去年 ， 因为公司净负债率比较低 ， 所以举债是有空间的 ， 资金也有保证 。 重点区域还是粤港澳大湾区 ， 不会主动拓展新的城市 ， 重点在提高项目权益比和操盘能力 。


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