搜狐完成畅游私有化，影视+游戏的联动或将搅局中国互联网
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张朝阳与畅游终于走出这一步：私有化 。
早在2017年 ， 畅游就曾收到董事长张朝阳的初步非约束性要约 ， 私有化被提上日程 ， 但随后不了了之 。 而在去年9月 ， 搜狐正式向其控股子公司畅游的董事会递交初步非约束性要约 ， 提议现金收购搜狐尚未持有的畅游全部在外流通A类普通股 。 根据当时的公开信息 ， 搜狐收购畅游的溢价超五成 。
今天 ， 搜狐正式宣布 ， 已通过合并完成收购其未持有的畅游公司全部流通股票 。 在此次合并中 ， 搜狐间接全资子公司并入畅游 ， 而畅游成为本次畅游合并的存续公司 。 合并后畅游已成为搜狐直接及间接全资拥有的私有公司 ， 畅游的美国存托股票不再于纳斯达克挂牌交易 。
说实话 ， 这本在我的意料之中 。 不仅仅是中概股于美国市场并不好过 ， 包括最近的瑞幸、好未来等中概股相继被做空 ， 而作为游戏类股 ， 畅游在美国一直都不怎样吃香；而且还随着中国互联网江湖的发展 ， 中国产业的重构 ， 必然会倒逼更多的中概股企业回归 。 比较庆幸的是 ， 畅游选择了私有化 ， 下一步很有可能是国内上市 。 不过 ， 直白点讲 ， 畅游的私有化回归究竟是亏了还是赚了？
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【游戏公司回归A股不是个例 ， 畅游的回归有望提升市值】
历时7个月 ， 搜狐公司完成独立上市的控股子公司畅游的私有化 。 数据显示 ， 搜狐在周五美股交易日股价涨幅达25.51% 。 而对于畅游来说 ， 私有化回归只是股东发生变化 ， 控制权并不会变 。
据我观察 ， 市值偏低严重被市场低估很有可能是私有化的主要原因 。 畅游市值并未充分体现畅游的公司市值 。 畅游营收及利润一直表现良好 ， 2019年总营收4.55亿美元 ， 同比增加8% ， 净利润为1.79亿美元 。 但畅游的市值一直被低估 ， 截至私有化前为5.7亿美元 。 可以说 ， 畅游的市盈率非常低 ， 只有4 。 就拿从畅游拆出去独立上市的第七大道72.56亿港元（约9.36亿美元）来说 ， 畅游在美股的价值以远低于第七大道 。 并且 ， 畅游在北京石景山还有自己的大楼 ， 这样的资产价值也不低 。
如今私有化了也好 ， 是回归 ， 也是起点 。 随着国内监管层面对游戏版号审批的松绑 ， 国内游戏行业的景气度逐渐恢复 。 如果畅游在端游方面继续保持稳定收入趋势 ， 在手游方面开发新玩法、新IP ， 这样的回归也不是件坏事 。
放眼历史 ， 那些美国退市回归A股的游戏公司如盛大游戏（如今改名为盛趣游戏）、巨人网络等在国内大红大紫 ， 其市盈率更是喜人：盛大游戏装入到A股的世纪华通市值已经达到873亿元 ， 市盈率更是144；巨人网络市值为350亿元 ， 市盈率是43.6 。
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因此 ， 对于畅游来说 ， 既然在国外市场不被看好和环境堪忧的情况下 ， 效仿过往案例于国内重新上市 ， 市值或许还能翻番 。
【畅游私有化后将更好契合搜狐集团战略】
要我说 ， 畅游私有化之后 ， 对于整个正处于转型时期的搜狐来说也是个不错的选择 。 私有化后 ， 搜狐可以不必再被股价所困扰 ， 财务将更加灵活 ， 搜狐集团的媒体资源可与畅游产生更好合作和协同作用 ， 双方的资金和业务可做到互补 。 或许还能扭亏为盈 ， 发展出新的业务 。
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