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[精选]公募投资新三板细则落定 下周二股转公司将召集各大公私募沟通“打新实操” ：新三板精选层改革箭在弦！( 二 )


值得发行人、保荐机构注意的是 ， 拟精选层挂牌企业皆为新三板公司 ， 因公众公司的特性 ， 其与普通的拟IPO企业在股东结构上有着较大的区别——在新三板挂牌期间 ， 存在着一定存量的社会公众股东 。 那么在精选层挂牌后的限售环节上 ， 股转公司在当日的培训会议上强调要求挂牌公司的股东一定要到中国结算办理完成自愿限售登记 。
在接受申报材料之后 ， 精选层的审查工作也将全面“借用”科创板注册制的审核流程而全国股转公司的审查将分为审查机构的审查和挂牌委审议两部分 ， 与科创板相类似 ， 审查机构的审查 ， 其核心是围绕问询和回复开展的 ， 全国股转公司会在申报文件受理之日起二十个交易日内发出首轮问询 。
“对精选层的审查体现了以信息披露为中心的审查理念 ， 立足对精选层挂牌审查常见问题提出针对性要求；并参考主板、科创板IPO审核问答 ， 为后续转板上市奠定基础 。 ”在4月17日的培训会议现场 ， 股转公司的有关人士指出 。
除了对信披的重视外 ， 从当日培训会议现场透露出的内容还显示 ， “关联交易”和“客户依赖”的认定和影响 ， 则将成为股转公司对拟精选层挂牌企业的审核细节的另一大关注重点 。
在2019年底全国股转公司发布的《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》中 ， 对挂牌公司申请公开发行并进入精选层的企业共列出了四大准入标准 ， 既申请精选层挂牌的企业应当符合下列条件之一：
一是市值不低于2亿元 ， 最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8% ， 或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%；
【[精选]公募投资新三板细则落定 下周二股转公司将召集各大公私募沟通“打新实操” ：新三板精选层改革箭在弦！】二是市值不低于4亿元 ， 最近两年营业收入平均不低于1亿元 ， 且最近一年营业收入增长率不低于30% ， 最近一年经营活动产生的现金流量净额为正；
三是市值不低于8亿元 ， 最近一年营业收入不低于2亿元 ， 最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%；
四是市值不低于15亿元 ， 最近两年研发投入合计不低于5000万元 。
全国股转公司表示 ， 发行人应当结合自身财务状况、公司治理特点、发展阶段以及进入精选层后的持续监管要求等 ， 审慎选择进入标准 。 保荐机构应当为发行人选择适当的进入标准提供专业指导 ， 审慎推荐 ， 并在《股票在精选层挂牌推荐书》中就发行人选择的进入标准逐项说明适用理由 ， 并就发行人是否符合精选层进层条件发表明确意见 。
在4月17日培训会议现场 ， 股转公司有关人员多次强调 ， 在进层标准适用的相关问题 ， 中介机构和公司方面应特别注意“关联交易”和“客户依赖”问题 ， 如适用第一套标准的 ， 股转公司要求应重点关注的问题就包括“最近一年的净利润对关联方或者有重大不确定性的客户是否存在重大依赖”；对于适用第一二三套标准 ， 股转公司同样要求重点关注“最近一年的营业收入对关联方或者有重大不确定性的客户是否存在重大依赖” 。
2）首批名单出炉时间窗口期将至的背后
[精选]公募投资新三板细则落定 下周二股转公司将召集各大公私募沟通“打新实操” ：新三板精选层改革箭在弦！
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精选层何时正式“开门迎客”接受企业申报材料 ， 首批申报挂牌企业的名单何时出炉？
在2020年初新三板改革文件密集落地之时 ， 市场纷纷预计最早在今年3月便有“回响” ， 但如今已届4月中旬 ， 新三板改革的步伐在此前却让外界皆感突显“放缓”之势——不仅首批申报企业何时递交材料未定 ， 就连在3月中旬便已经发布的挂牌委委员候选人名单 ， 如今已过公示期多日 ， 最终版的挂牌委员名单也迟迟未公布 。
“早在3月底 ， 新三板精选层的申报受理、审查、公开发行承销业务等办理系统在技术方面的准备都已经就绪 ， 而且也都经过了数次在线测试 ， 就只等股转公司一声令下便可适时启动相关业务 。 ”上述接近于股转公司的知情人士表示 。


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