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『』茅台为什么越来越“上头”？

北京联盟_原题：茅台为什么越来越“上头”？
『』茅台为什么越来越“上头”？
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昨天 ， 茅台又抢了各大新闻版面的头条 。
截至4月16日午间收盘 ， 贵州茅台最新A股市值飙升至1.49万亿人民币 ， 一举超过老大哥工商银行1.38万亿市值成为A股市值第一股 。 （工商银行总市值1.82万亿 ， 其中流通市值是1.38万亿 ， 而贵州茅台是全流通）
纵观全球 ， 贵州茅台市值也反超可口可乐（比其市值多近600亿元）、百事可乐（比其市值多1700多亿元） ， 问鼎全球食品饮料行业冠军 。
这得益于贵州茅台股价超强的抗跌能力 。
疫情之下 ， 工商银行年内股价大跌12.76% ， 可口可乐股价大跌超13% ， 百事公司股价年内跌0.53% ， 而茅台年内股价却逆市上涨0.56% ， 此消彼长之下 ， 茅台通过股价实现市值反超 。
茅台凭什么成为全球食品行业老大哥？
从茅台的商品属性简单分析：
普通白酒在酿造过程中粮食消耗通常是1：2（一斤白酒耗粮二斤） ， 而茅台的酿造成本是1：5 。 况且 ， 茅台在制造工艺上更为复杂 ， 需要经过八次发酵、九次蒸煮、七次取酒且一年只能酿一个批次（通常端午制曲、重阳下沙） ， 这自然让茅台更为稀缺 。
而且 ， 根据茅台2014-15年基酒产量推算 ， 2018-2020年成品酒供应紧张 。
『』茅台为什么越来越“上头”？
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从茅台的投资/收藏属性简单分析：
中国酒文化不断发展过程中 ， 追捧“陈酒”（白酒越陈越香）的趋势成功让白酒从单一消费品衍生出投资价值和收藏价值 。 （当然还有诸多其他原因 ， 此处暂时不表）茅台正是通过收藏价值和投资属性才不断打破价格上限 ， 一跃成为“液体黄金” 。
从大多数囤茅台消费者的收益评估 ， 跑赢通胀完全没问题 ， 甚至秒杀当下绝大多数理财产品 ， 是投资产品中公认的“硬通货” 。
问题在于 ， 茅台被当做投资品也不是一天两天了 ， 为什么突然就逆市增长 ， 一跃成为全球食品行业老大哥？
抛开以上原因 ， 最主要原因在于：
疫情之下 ， 美国股市10天内连续4次熔断、世界其他主要股市全线溃逃之后 ， 美联储不计上限向市场释放货币流动性 ， 并引发全球其他央行跟进 。 结果 ， 投资者信心比股市波动还大 。
要知道 ， 短期增长下行事小 ， 长期方向不明事大 。 于是 ， 机构资本大量回流进入A股 ， 重仓茅台 。 比如 ， 数据显示 ， 近期北上资金已经连续9个交易日加仓贵州茅台 ， 这是今年以来最长时间的连续净买入 ， 期间合计净买入金额约50亿元 。
机构重仓茅台的逻辑非常简单 ， 虽然茅台的社会价值没有某些科技、医疗企业大 ， 但从投资价值上讲 ， 茅台远胜其他一切 。
所以 ， 天时、地利、人和共同作用下 ， 茅台市值问鼎全球食品行业冠军也在情理之中 。
茅台到底是不是“泡沫”？
茅台股价自2001年上市时31元人民币一路涨到2020年的1197元人民币 ， 期间看空茅台的声音没断过 ， 无非说茅台有泡沫 ， 说茅台是炒起来的 ， 结果空头一波接着一波爆仓 。
为什么呢？一言以蔽之 ， 至今为止 ， 茅台有限的供应远远无法满足市场日益增长的需求 。
网上公开数据显示：2012~2019年 ， 茅台基酒产量分别为3.36万吨、3.86万吨、3.87万吨、3.22万吨、3.9万吨、4.28万吨、4.97万吨、4.99万吨 ， 产量基本趋于稳定 。 而这些产量都是由5年前的基酒决定的 ， 多一瓶都生产不出来 。
但是 ， 今天的消费者相比8年前的消费者 ， 收入显著提高 。 此前喝不起茅台的人也要来和喝的起的人抢那点产量 。
尤其 ， 茅台当下不仅是“社交货币” ， 亦成为面子、排场的象征 。 在日常商务、政务活动中 ， 一杯茅台既能迅速消除陌生感又倍儿有面 ， 劝对方喝下53度的白酒 ， 既彰显了劝酒者的社会地位 ， 也验证了对方的服从性 ， 一举两得 ， 都在酒里 。 这种酒文化让茅台稀缺性进一步加剧 ， 甚至变得有价无市 。
况且 ， 茅台那点可怜的产量还不一定都在市场流通 。
一方面 ， 茅台在市场流通过程中 ， 显性库存被经销商吸收 ， 为了低买高卖流动性比较高 ， 比如2008年 ， 出厂价、零售价分别为438元和650元 ， 渠道赚走48.4%；2020年53度飞天出厂价、零售价分别为969元和1499元 ， 渠道赚54.7% ， 到手赚一半 ， 经销商有足够的出货动力 。
但另一方面 ， 茅台的隐性库存也在日益增大 。 在中国官本位的文化氛围之下 ， 除开经销商 ， 黄牛、政府机关、企事业单位也会通过不同渠道瓜分新酒份额 ， 这部分最后不管是送礼还是喝掉 ， 流通性都非常低 ， 大部分其实都被囤起来了 。
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囤茅台群体虽然不尽不同 ， 但大家出发点基本相同：
【『』茅台为什么越来越“上头”？】


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