江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

中新经纬@雅居乐债务杠杆存隐忧 接连被两大评级公司下调为“展望负面”( 二 )


严跃进也指出 ， 尽管短期内企业只需要承担利息不需支付本金 ， 看上去资金压力较小 ， 但如果后续房屋销售市场出现压力的话 ， 永续债的偿债压力仍然会凸显出来 。 永续债背后形成了大量利息支付的成本 ， 因而加重了企业负担 ， 肯定也会对企业的经营利润造成侵蚀 。
此外 ， 据中新经纬采访人员了解 ， 永续债通常附有票息调升的条款 ， 如果无限期展期将会加大发行人的利息支付成本 。
毛利降至3年低点 一季度仅完成全年目标13%
曾重仓海南并在海南尝到了大甜头的雅居乐2019年业绩略显疲软 。
2019年年报显示 ， 公司2019年的营业收入为602.39亿元 ， 同比增加7.3%；毛利183.6亿元 ， 创近三年新低 。 整体毛利率为30.5% ， 较2019年下跌13.4个百分点 。 收入/调整后债务比率和EBIT/利息覆盖率分别从2018年的54%和4.1倍降至2019年的51.2%和2.3倍 。
穆迪指出 ， 业绩疲弱的主要原因是收入增长速度不及预期 ， 这是因为该公司扩大环保业务产能出现延缓、毛利润率下降 ， 并为资助业务发展而增加债务以及相关利息支出提高 。 标普认为 ， 由于土地成本上涨和海南房地产市场的政策限制 ， 雅居乐的利润率可能仍会受到压制 ， 而海南房地产市场过去曾大幅提高了利润率 。
据悉 ， 雅居乐今年的全年销售目标为1200亿元 ， 而今年一季度 ， 雅居乐仅完成了全年销售目标的13% ， 全年销售承压 。
不过 ， 标普认为 ， 预计雅居乐的利润率将在2020年反弹 ， 因为该机构认为其海南清水湾项目的贡献将在今年恢复 。
“随着更多购房者满足购房需求 ， 我们预计海南省的贡献将增加至10% ， 而2019年约为6% 。 截至2019年底 ， 雅居乐在清水湾项目中仍拥有800亿元至1000亿元人民币的可售资源 ， 这将在未来三至五年内为高毛利率超过60%的销售提供支持 。 ”标普报告称 。 (中新经纬APP)


推荐阅读


上一篇：「上海恩艾思电气」大船集团30.8万吨VLCC4号船开启试航

下一篇：「消费」国家统计局：新型消费会表现更加强劲