军工的背后是资本！国外金融机构对军工企业的支持方式大解析
军工企业的融资主要渠道除政府投资和军工资产证券化外 ， 金融机构也发挥着举足轻重的作用 。
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军工企业是国家战略性新兴产业的重要组成部分 ， 也是国防现代化建设重要的工业和科技基础 。 企业的持续健康发展需要资金的支持 ， 但军工企业在资金融通方面还有其特殊性和复杂性 。 当前 ， 军工企业的融资主要渠道除政府投资和军工资产证券化外 ， 金融机构也发挥着举足轻重的作用 。 因此 ， 借鉴国外金融机构对军工企业的支持方式 ， 以期对我国金融机构支持军工企业发展有所启示 。
国外金融机构对军工企业的支持方式
美国：大财团和机构投资者与公共基金共同作用支持企业发展 。
美国军工企业的发展离不开金融资本的支持 ， 支持机构经历了从大财团到机构投资者和公共基金共同作用的过程 。
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美国的五大军工在创建与发展中 ， 大财团的支持起到非常重要作用 。 美国有影响力的大财团有：洛克菲勒财团、摩根财团、花旗财团、波士顿财团、加利福尼亚财团、梅隆财团等 。 这些财团对军工企业的支持：一方面为所掌控的军工企业提供资金支持 ， 另一方面利用自己的特殊地位影响国家政策 ， 争取政府权力 ， 帮助军工企业获得生产订单 。
随着美国军工企业不断重组整合 ， 军工企业开始进入公开的资本市场 ， 获得了机构投资者和公共基金的投资 。 这些机构投资者和公共基金主要包括：银行、基金会、投资公司、保险公司和养老保险基金等 。 随着发展 ， 机构投资者和公共基金对军工企业的控股比例和影响不断加大 ， 逐步成为公司的主要股东 ， 并利用控股权开始影响公司的发展战略和方向 ， 如可以在股东会上积极行使表决权、改善董事会、控制高管薪酬、公司治理等权力 。
德国：实行全能银行制且银行拥有更多企业权利 。
银行在金融体制和企业的经营和治理结构中扮演着相当重要的角色 。 德国银行与企业有3种典型的结合方式 ， 即银行通过投资控股 ， 实现资本直接参与；通过人事结合 ， 形成银行资本和工业资本的密切关系；银行与企业共同投资组成财团或企业 。
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在角色定位上 ， 银行既是企业的贷款者 ， 又是企业的投资者 ， 还是其他投资者的受托投资人 ， 银行与企业间具有多重角色；在参与企业经营上 ， 银行一般通过直接股权投资、信托、分支机构投票权转移以及个人股东委托代理行使投票权等多种方式获取表决权 ， 以行使表决权来参与企业的经营事务 。
在企业治理结构中 ， 由于银行兼具股东与债权人于一身 ， 形成了股权与债权共同起作用的公司治理模式 。 银行依靠拥有的表决权 ， 有权选择适合的董事、经理 ， 使其在公司治理结构中获得主导地位 。 同时 ， 德国政府也制定相应的法律和制度 ， 对以全能银行制为核心和保持银企间稳定且长期的资本联系等方面予以政策保障 。
日本：以银行为主导 ， 且银企间关系密切 。
日本军工企业的融资渠道是以银行为主 ， 并且银企关系密切 ， 大部分军工企业都会与某个银行建立稳定且长期的关系 。
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日本银行的通行做法是实行贷款优惠 。 日本实施“倾斜金融”政策 ， 由政策性银行对军工企业实行长期、低息贷款 ， 政策性银行的贷款利率一般比商业银行要低三至四个百分点 。
促进和引导民间投资 。 日本政策性银行先行对军工企业进行长期、低利的优惠贷款 ， 从而促进民间金融机构的投资 ， 引导社会庞大的资金向军工企业转移 ， 以满足军工企业对资金的需求 。
通过政策性金融机构对军工企业进行扶持 ， 它们对军工企业的投资活动各有侧重 ， 贷款对象不同 ， 贷款利率也有所不同 ， 但共同特点是贷款期限较长、利率较低、非赢利性 ， 当经营出现亏损时可向政府申请补贴 。
俄罗斯：创建以科技创新为导向的金融支持模式 。
为振兴军工企业发展 ， 俄罗斯除发展证券市场来推进军工企业私有化和获得投资外 ， 还创建了以促进科技创新为导向的金融体制 ， 以促进创新型企业发展 。
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设立科学技术发展基金 。 俄罗斯设立的基金有：俄罗斯基础研究基金、科技领域小企业发展基金、联邦生产创新基金等三大基金 ， 这些基金的设立目的就是为了促进科技创新的发展；此外 ， 还设立了俄罗斯技术发展基金 ， 这是唯一一种预算外基金 ， 主要用来资助研发高新技术与产品、以及与国防科技工业有关的战略工业部门等 。
成立基金会 。 基金会对俄罗斯金融体制而言 ， 是一种新形式 ， 也是为数不多的改革成就之一 。 成立这些基金会的主要目的是为了促进俄罗斯的基础研究和技术创新发展 。 2012年7月成立的“远景研究基金会” ， 相当于组建俄罗斯政府的“DARPA”机构 ， 主要任务是科学认识和分析俄罗斯在国防科技领域可能面临的技术落后风险和安全威胁等 。 此外 ， 还有一些规模较小的基金会 。
借鉴与启示
【军工的背后是资本！国外金融机构对军工企业的支持方式大解析】采取多种融合方式 ， 建立紧密的银企关系 。 在德日银行中 ， 银行和企业之间的关系比较密切 ， 且银行与企业有多种融合方式 。 借鉴德日银行的做法 ， 我国银行除提供贷款拥有债权这单一方式外 ， 还可与军工企业形成多种融合方式：
直接投资入股 ， 拥有公司股权 。 随着我国军工企业的股份制改造 ， 金融机构可以通过投资入股方式 ， 进入军工企业 。 通过拥有股权 ， 根据占股比例获得相应的公司经营和治理权 ， 如根据控股权限拥有对公司有重大决策事项的表决权、选择董事经理人员的提名权等 。
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银行与企业的人事交流互动 ， 使银企间保持密切联系 。 银行人员可参与企业的经营与管理 ， 利用自己已有资源 ， 使企业获得相关政策和一定优惠条件 ， 并使之扩大业务范围 。
银行与企业共同出资成立投资公司 。 银行与企业实现资金融合 ， 可以有目的扶持某些产业或企业 ， 如我国已成立的国家集成电路产业投资基金 ， 是国开行与其他公司共同成立 ， 重点投向集成电路相关产业链的企业 。 通过银企间资金的融合 ， 可以带动更多资金投向国家政策性的产业或企业 。
依托政策性银行 ， 充分发挥金融支持作用 。 根据国际经验 ， 政策性银行普遍存在于各国金融制度中 。
一般来说 ， 政策性银行不以盈利为目的 ， 而是在政府相关政策支配下执行扶持相关企业发展；具有贷款周期长、额度大、利率较低等特点 ， 因而倍受企业的青睐 。 由于军工企业在资金融通方面有其复杂性和特殊性 ， 政策性银行要充分发挥作用：
提供贷款优惠 。 当前我国正处于军民融合深度发展的重要战略期 ， 政策性银行要紧紧围绕国家政策方向 ， 对需要扶持的创新型军民结合产业等发放免息、贴息和低息贷款 ， 以及实行信贷、担保或参股等方式支持 。
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引导民间资本投资方向 。 参考日本政策性银行作用 ， 我国政策性银行要根据国家扶植军工产业的政策性方向 ， 向军工企业提供优惠贷款 ， 并由此引导和促进民间投资 ， 以满足军工企业发展的资金需求 。
创新投资方式 。 参考其他国家作法以及国内的金融创新作法 ， 政策性银行可以以统贷平台的形式向军工企业投资 。 具体形式如：以军工集团作为统贷平台 ， 由政策性银行对统贷平台做统一评估 ， 给予一定的授信额度 ， 军工集团内的企业在此授信额度内向政策性银行委托的统贷平台贷款 。
形成多样化基金形式 ， 促进企业创新发展 。 参考国外设立基金支持的方向以及国内做法 ， 我国金融机构参与基金设立主要有：
设立风险投资基金 。 基金设立专注于军工领域的电子信息技术、高精尖技术研究的创新型中小企业 。 这些中小企业一般获得资金支持较难 ， 且承担风险能力弱 。 基金实施市场化运作、专业化管理 。
建立科技中小企业创新基金 。 基金专注于中小企业的技术创新、改造、产品结构升级等特定用途 ， 使它们能充分发挥各自的优势 ， 向新、特、精、专方向发展 ， 与大企业形成优势互补 。
设立长期投资基金 。 长期投资基金专注于军事项目的大型基础设施建设项目 ， 基金的设立用以保证项目的顺利进行 ， 同时减少投资风险 。
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