江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

小白读财经■会给市场增加多少负债？，央行每印出100块钱

最近 ， 有人在后台给我留言 ， 问：如果央行“放水” ， 那么居民、企业的债务就被稀释了 ， 为什么会增加市场上的债务呢？
小白读财经■会给市场增加多少负债？，央行每印出100块钱
文章图片

确实有些朋友并不了解 ， 现在的社会 ， 印钞的过程其实就是债务上升的过程 。
在美国 ， 美联储每印出100美元 ， 意味着市场上的债务增加100美元以上（不考虑货币乘数的情况下） 。 在中国 ， 情况有些许不同 。
在中国 ， 原来的印钞方式是“以人民币换美元” 。 即我是一家出口企业A ， 在B国卖了一个玩具 ， 赚了100美元 ， 按照我国强制结售汇制度 ， 除国家规定的外汇账户可以保留外 ， 企业和个人必须将多余的外汇卖给外汇指定银行 。 也就是说这家企业必须要将这100美元拿给商业银行换回人民币 ， 如果当时的汇率是1：7 ， 那么A可以换回700元人民币 。 而后商业银行拿着这100美元向央行换人民币 ， 央行拿到的这100美元 ， 就形成外汇储备 ， 央行支出的700元人民币就是印出的钱 。 这是最近20年来 ， 中国的主要印钞方式 ， 当前中国市场上的货币也主要是通过这种方式创造的（70%左右） 。
小白读财经■会给市场增加多少负债？，央行每印出100块钱
文章图片

但是2014年以后 ， 由于外贸增速基本见顶 ， “以人民币换美元”的印钞比重在降低 ， 随之“以国债换人民币”比重在上升 。 即当市场上流动性短缺时 ， 央行会通过逆回购、MLF等货币工具给市场投放流动性 。 本质是央行购买商业银行手上的国债 ， 放出人民币 ， 最终市场上的货币增加 。 国债是政府的负债 ， 本质上是政府开出一张借条 ， 向社会借钱 ， 体现的是一种政府负债 。
所以“以人民币换美元”的印钞方式对社会债务的直接影响我们可以这么看：金融机构购买政府的债券 ， 央行购买金融机构的债券 ， 最终政府债务增加 ， 市场上的货币增加 。
2020年央行决定适当扩大中期借贷便利（MLF）担保品范围 ， 将不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券 ， AA+、AA级公司信用类债券（优先接受涉及小微企业、绿色经济的债券） ， 优质的小微企业贷款和绿色贷款等纳入到其中 。 也就意味着在特殊情况下 ， 央行可以购买企业债券 ， 如果这种情况出现 ， 那么央行印钞的过程 ， 会增加企业的债务 。
小白读财经■会给市场增加多少负债？，央行每印出100块钱
文章图片

而“以人民币换美元”的印钞方式当中 ， 由于美元是一种资产 ， 而不是一种负债 ， 所以这个印钞过程不会对政府债务带来直接影响 。
社会债务是否增加体现在政府债务、企业债务、居民债务三者是否增加上 。 从上面的分析来看 ， “以国债换人民币”会直接增加社会债务 ， 而“以人民币换美元”不会 。
但是无论是“以国债换人民币”还是“以人民币换美元”都会使市场上的货币间接增加 。 比如上面的例子当中 ， A企业向商业银行换汇100元美元 ， 意味着A企业在银行的存款增加100人民币 。 或者央行购买某商业银行10亿的国债 ， 意味着某商业银行增加了10亿的流动资金 。
那么这些钱可以用来贷款 ， 如果银行发放了一笔200万的房贷 ， 那么居民债务会增加200万人民币 。 如果银行向某企业发放了500万的贷款 ， 那么企业债务会增加500万的债务 。
这些新增加的债务其实都是上面两种印钞方式间接产生的 。 那么在上面的例子当中 ， A企业的100万存款以及商业银行新增加了10亿元资金 ， 可以增加多少债务呢？按照3月末货币乘数6.55的货币乘数 ， 那么债务最多可以放大6.55倍 。
可见 ， 印钞和债务是一种正比的关系 ， 控制社会的整体债务率 ， 关键是要控制货币增速 。
【小白读财经■会给市场增加多少负债？，央行每印出100块钱】如果你觉得文章很棒 ， 对你有帮助 ， 可以关注作者的微信公众号：小白读财经（ID：xiaobaiducaijing） ， 订阅更多的优质原创推文！


    推荐阅读


    上一篇：朱邦凌@看看你达标了吗？，城市80后平均月薪排行榜公布！京沪月薪超2万

    下一篇：乐居财经@联发股份一季度净利润预增40%-60%