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被动：涨价不封顶 被动元件龙头业绩飙涨

财联社4月13日讯 ，被动元件龙头厂国巨集团3月营收好于预期 。
【被动：涨价不封顶 被动元件龙头业绩飙涨】业绩显示 ， 国巨今年3月份营收为40.35亿元新台币 ， 环比增幅高达50.4% ， 同比增长14.8% 。 对于3月份业绩较上月获大幅增长 ， 国巨表示 ， 主要是因为中国大陆厂区陆续复工 ， 客户订单需求强劲 。
摩根大通推测 ， 国巨2月的部分出货量被推迟到3月 ， 使得3月营收大增 ， 但在此期间 ， 被动组件价格和客户需求也有所改善 ， 也是业绩亮眼原因之一 。 国巨曾表示 ， 价格交由市场供需决定 ， 涨价不封顶 。
被动：涨价不封顶 被动元件龙头业绩飙涨
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国巨股价 来源：英为财情申万宏源指出 ， 被动元件与面板一季度处于价格上行通道 ， 但开工率仍受影响 ， 后续需关注需求下滑导致供需反转风险 。 被动元件与面板由于处于补库存周期 ， 且一季度供给侧收缩 ， 整体处于供不应求状态 。 随着后续需求侧存在下滑风险 ， 供需格局或发生变化 。
针对东南亚国家被动组件厂潜在的生产中断问题 ， 高盛认为 ， 总体影响可以控制 。 以村田而言 ， 其菲律宾工厂仅占其MLCC总产量的5％ ， 而利用率一直处于较低水平 。 三星电机部分 ， 其菲律宾工厂（占MLCC产能的40％）今年第一季度产能利用率为60%-70％ 。
国内厂商应用主流是家电类产品 ， 逐步向小尺寸、大容量的消费类和通讯类市场渗透 。 根据西部证券产业调研的情况 ， 风华高科家电类MLCC占比达到40% ， 通讯类占比约20% ， 三环集团的MLCC亦是以大尺寸为主 ， 应用于LED驱动及电源 。 内资厂商通过配方改进、工艺升级 ， 提升MLCC性能 ， 加快渗透消费类应用 。
中航证券认为 ， 在旺季效应下 ， 三星MLCC停产后产能释放慢且国际巨头调整产能结构使MLCC价格上涨超过10% 。 MLCC电容行业龙头国巨电子宣布MLCC电容、电阻正式涨价30% 。
MLCC龙头村田停产也为进一步涨价提供基础 。 与此同时 ， 5G建设将持续拉动电子元件需求 ， 企业营收后续将有望迎来提升 。 上半年中国联通与中国电信将力争完成47个地市、10万个5G基站的建设任务 ， 三季度力争完成全国25万个5G基站建设 。 建议关注MLCC市占率较高的龙头企业 ， 风华高科（广东省国资委旗下的国际知名老牌被动元件供应商）、火炬电子（陶瓷电容及陶瓷新材料优质民参军企业） 。


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