36氪@马斯克看上太阳能：一场财务救赎，也藏着特斯拉的未来
特斯拉是一家什么公司？
“汽车公司”、“科技公司” ， 会是很多人会脱口而出的答案 。 在特斯拉的汽车产品在全球披荆斩棘 ， 被视为“鲶鱼”一般的存在 ， 但是却很少人会把眼光放在特斯拉的能源产品上 。
其实 ， 能源产品已经写在了特斯拉的路线规划之中 。 在2006年8月 ， 马斯克撰写的“秘密汽车规划”中除了提到如今广为人知的特斯拉路线：将制造一辆小批量但昂贵的汽车吸引高端用户 ， 用卖车的钱开发价格较低的中型汽车卖出去 ， 资金回流后再制造负担得起的大批量汽车 ， 马斯克也洋洋洒洒写下了特斯拉的首要目标是“加快从碳氢化合物经济向太阳能、电力经济的转变” 。
和电动汽车所走的路线不同 ， 特斯拉的太阳能之路始于收购 。 “特斯拉将和其他公司一起销售其他的可持续能源产品” ， 马斯克在规划中如此写道 ， 足以证明特斯拉对于太阳能产品的设想并非100%自研 ， 而且很大可能特斯拉也将做承担品牌销售的第三方 。
这种想法正在被颠覆 。 时隔5年 ， 特斯拉在太阳能光伏上所走的弯路 ， 以及储能产品上的布局 ， 远比我们想象中更多 。
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Tesla Energy布局 图源官网
拯救马斯克家族财富
对于太阳能光伏 ， 马斯克似乎过分偏执 。 2016年 ， 马斯克不惜站在全体股东的对立面 ， 执意花26亿美元收购家用光伏发电公司Solarcity 。
彼时也是特斯拉的高光时刻 ， Model S/X已经得到市场验证的情况下 ， 特斯拉宣布发布了Model 3这款如今的明星产品 ， 并且在当年的第三季度迎来成立13年来的首次季度盈利 。 意气风发的股东们并不愿意接下Solarcity这块烫手山芋 。
这场被马斯克称为“不必思考的交易” ， 在完成收购当天让特斯拉的股价直挺挺下挫了10% 。
2013-2015年 ， Solarcity成长为美国第一大太阳能光伏屋顶公司也乘了政策的东风 。 为了减少化石燃料消耗 ， 加利福尼亚州很早以前便推出了自发电激励计划（SGIP） ， 通过补贴电价来鼓励更多的用户部署发电设施 。 多年来 ， SGIP已经发展成为住宅和商业客户主要的储能部署激励措施 。
政策补贴下 ， Solarcity屋顶的使用费用比公用电网的价格还要低上1/4 ， 收割了最早接受光伏的一波客户 。
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Tesla solar roof 图源Techcruch
Solarcity的业务模式是否可持续是股东们包括二级市场一直在争论的问题：租赁太阳能面板 ， 面向用户实行首次免费安装 ， 用户向Solarcity长期缴纳电费 。 回款很慢 ， 为了解决现金流的问题 ， Solarcity将租约合同转化为证券 ， 但受利率和加息影响 ， 公司的债券价值一直在贬低 。
发电补贴 ， 是诱惑也是毒药 。 对于政府补贴刺激需求也过度依赖 ， Solarcity租赁模式下为了赚取电费价差需要依赖更多的安装量 ， 但也同时放大了前期支出 。
被收购前 ， Solarcity其实已经资不抵债 ， 2016年亏损达到了8.2亿美元 ， 背负着负26亿美元的现金流 ， 安装量也在持续下滑 ， Q4环比下降了35%达到200兆瓦 ， 远低于股东们的预期 。
马斯克对于收购solarciy后的设想也是双赢：特斯拉将把太阳能板转接到门店销售 ， 降低本身的销售成本 ， 停掉了很难持续的租赁模式；Solarcity也能帮助特斯拉补齐上游的充电业务 ， 解决电动汽车普及初期的充电难题 。
这一“苦心”并不被大多数人理解 ， 而过了这么多年 ， 这种紧密的联动几乎很少被展现在公众面前 ， 更多的人将愿意将其解读为马斯克家族的一场挽救财务行动 。
蛛丝马迹就在于 ， 在2015年年底 ， Solarcity的市值已经缩水6成左右 ， 而马斯克早在2014年就持有Solarcity 1亿美元债券和2200万股的股票 ， 摇身一变变成该公司的大股东 。
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