江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

「证券投资基金」“踩雷”没人愿意看到，但基金管理人已经仁至义尽


近期有人关注到华商、国泰旗下几只债券型或混合型基金单日净值大幅下跌的情况 ， 原因为踩雷沪华信所致 。
沪华信共违约了多少债？早就违约了 ， 为什么突然又调估值导致基金净值大跌？基金公司是坐以待毙还是早已仁至义尽？
一、上海华信集团违约梳理
2018年5月21日 ， 上海华信国际集团有限公司发布《上海华信国际集团有限公司2017年度第二期超短期融资券未按期足额兑付本息的公告》 。 公告称 ， “上海华信国际集团有限公司2017年度第二期超短期融资券（债券简称：17沪华信SCP002 ， 债券代码：011754134）应于2018年5月21日兑付本金20亿 ， 及利息88767123.29元；截至到期兑付日日终 ， 发行人生产经营发生重大变化 ， 未能按照约定筹措足额偿债资金” 。
从此 ， 沪华信开始正式违约 ， 至今共有17只债券违约 。

「证券投资基金」“踩雷”没人愿意看到，但基金管理人已经仁至义尽
本文插图

第一期违约当日（2018.5.21） ， 中债就公告称暂停对沪华信的中债估值 。
2018年5月21日起 ， 我们暂停对上海华信国际集团有限公司发行债券估值的更新 ， 维持相关债券的中债市场隐含评级-债券债项评级C ， 并通过中债下载通道和中债综合业务平台“特殊证券估值”功能点发布相关债券估值 。
在发行人偿债能力未发生变化或公布最新动态前 ， 上海华信国际集团有限公司发行债券中债估值维持不变 。
对16申信01而言 ， 2018年3月2日开始被下调评级 ， 2018年9月10日正式违约 。 违约原因是无法偿付利息违约 。

「证券投资基金」“踩雷”没人愿意看到，但基金管理人已经仁至义尽
本文插图

二、基金公司对沪华信的估值方法
债券型基金对债券的估值大体上以债券类型划分 ， 银行间品种采用中债估值 ， 交易所品种有些采用收盘价估值 ， 有些则采用中证估值 。 中债和中证是国内较为公允的第三方估值了 。
上海华信国际集团有限公司已实质性违约13期债券 ， 其中银行间短融中票7只 ， 私募债2只 ， 一般公司债4只 。

「证券投资基金」“踩雷”没人愿意看到，但基金管理人已经仁至义尽
本文插图

以华商回报1号为例 ， 持仓第一大为16申信01 ， 是一期一般公司债 ， 在上交所挂牌上市 。 但已于2018年3月1日起停牌 ， 至今仍未复牌 。
根据华商回报1号基金合同 ， 基金管理人对16申信01本应采取收盘价估值或第三方估值机构提供的估值净价估值 。
但是 ， 16申信01长期停牌 ， 收盘价顶格在60元 。 中债已经停止了对16申信01的估值 ， 万得显示的日间估价全价自2018年5月21日起均为47.1369 。 中证也在2018.5.22日起停止了对16申信01的估值 ， 甚至在2018.5.22将估值全价调整为33.8208后 ， 一度不公布任何估值数据直至2018年11月份 。
在2020年4月9日 ， 中证估值突然下调16申信01估价全价 ， 由33.8208调整至12.4626 ， 调整幅度 达 导致基金净值大幅下跌 。

「证券投资基金」“踩雷”没人愿意看到，但基金管理人已经仁至义尽
本文插图

这个估值调整来的比较莫名 。
沪华信最新一期公司公告是4月3日和10日公告的 ， 且均属较为常规（没啥实质影响）的公告 。
3月12日 ， 上海华信国际集团有限公司公告 ， 上海三中院于2020年2月12日作出（2020）沪03破9号之一《民事裁定书》 ， 裁定受理对中国华信、上海华信、海南华信以及财务公司进行实质合并破产清算 。 此后沪华信不管是债券违约处置还是破产清算 ， 均无进展 。
三、基金公司已经“仁至义尽”
“踩雷”是大家都不想看到的结局 ， 但事后的处理方法影响重大 。 以华商汇报1号为例 ， 华商基金可以说在“保护”散户的利益上已经仁至义尽 。


推荐阅读


上一篇：『万达集团』马鞍山万达置业最终受益人由王健林变更为迪讯控股

下一篇：『油气』浙江万亿级油气产业格局初步形成！