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「安徽古井集团」古井集团股权被冻结，混改引进战投应谨慎


近日 ， 安徽古井集团有限责任公司（以下简称“古井集团”）的部分股权被冻结 ， 被执行人为古井集团的第二大股东——上海浦创股权投资有限公司（以下简称“上海浦创”） ， 股权金额为4亿元 ， 冻结日期至2022年12月2日 。 由于古井集团是上市公司古井贡酒的大股东 ， 其股权动态立刻引发关注 。
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古井集团有两大股东 ， 分别是亳州市国有资产管理委员会（以下简称“亳州国资委”）和上海浦创 ， 持股比例分别为60%和40% 。 古井集团前身为1959年建立的亳县古井酒厂 。 1992年 ， 为适应新时期发展需要 ， 古井集团应运组建成立 ， 2009年 ， 古井集团混改 ， 复旦教授史正富当时旗下公司上海浦创在公开挂牌转让中以4.65亿元成为受让方 。
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据相关报道 ， 当时亳州国资委要求 ， 意向受让方须同时具有投资与产业经营的经验 ， 须承诺在成功受让后18个月内 ， 投资2亿元以上 ， 完成古井集团所属安徽瑞福祥食品有限公司热电技改项目 ， 并新建成一个具有较高科技含量和较高利润的农副产品深加工项目 。 正是因为这个原因 ， 拥有农产品深加工背景的上海浦创摘牌受让 。
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但是 ， 在引入上海浦创以后 ， 古井集团并没有达到扭转亏损的混改初衷 ， 不仅如此 ， 由于史正富和亳州国资委经营理念不合 ， 意见无法统一 ， 不但投资的合作项目停工亏损 ， 而且因史正富未及时足额支付股权转让款 ， 且其提出的员工持股、股权拆分方案得不到亳州国资委认可 ， 出现众多分歧后史正富逐渐淡出管理层 ， 最后退出 。 古井集团的混改由于在引入投资者时未考虑周全 ， 导致发展受阻 ， 在洋河、五粮液、汾酒等同行相继完成混改、管理层股权激励并实现快速发展后 ， 远落在了后面 。
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国企混改一直是热点话题 ， 尤其是近几年来国家相继出台相关鼓励混改的政策文件 ， 不断推动国企混改持续行进 ， 其中《关于鼓励和规范国有企业投资项目引入非国有资本的指导意见》就将引入战略投资者作为国企混改的重要路径 。
引进投资者 ， 不仅可以获取外来资金的支持 ， 也能获得投资者在公司管理、技术、销售经营等方面的资源 ， 促进国企进一步改革 ， 提高管理效率和治理能力 。 譬如云南白药混改 ， 在股东层面引入新华都为投资者 ， 新华都是一家大型的零售业上市公司 ， 成为云南白药投资者后 ， 为云南白药旗下产品提供了丰富的销售渠道 。
但毕竟是引入外来的投资者 ， 在甄选受让方时必须根据企业自身需求和拟受让者的实际情况加以考虑 ， 否则非但不能达到混改目的 ， 还容易出现类似古井集团这样的尴尬局面 。 简单来说 ， 在引入投资者时 ， 需要重点考虑以下几点：
1.考虑未来战略合作意向
国企在引入投资者时 ， 需要对企业战略有明确的长、短期目标 ， 只有明晰自己的战略以后 ， 才可以在挑选投资者时心中有谱 ， 其次 ， 在挑选受让方时 ， 对方必须具备较好的商誉和较强的资金实力 ， 在业务、市场影响力等综合资源方面能够契合企业未来的发展 。 在磋商、谈判阶段 ， 应当重点考虑双方在未来战略合作上的意向 。
2.明确投资者参与公司治理的意愿和经营理念
投资者的类型有很多 ， 其中就可能包括仅提供资金不参与经营的投资者 ， 也包括既出钱又“出力”的投资者 ， 类似古井集团 ， 引入了上海浦创 ， 就意味着公司决策、治理层面有了新的声音 ， 但就像初创公司一样 ， 如果股东的理念不一致 ， 就极有可能造成决策效率低下甚至难以执行的问题 。 因此 ， 在转让股权时 ， 应当注重投资者是否有意愿参与并进一步优化公司治理 ， 是否能够尊重并理解国企的战略目标、治理理念和公司文化等 。


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