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「每日经济新闻咨询」山科智能二次冲击IPO：对大客户销售数据披露不一致


每经采访人员：王琳 每经编辑：卢九安

「每日经济新闻咨询」山科智能二次冲击IPO：对大客户销售数据披露不一致
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图片来源：摄图网
近期 ， 山科智能披露了更新后的招股说明书 ， 这已是山科智能继2017年后第二次冲击IPO 。 在2017年至2019年的报告期内 ， 山科智能迎来业绩快速增长 ， 但伴随这一增长的 ， 还有应收账款飙升 。 截至2019年末 ， 山科智能应收账款与其2019年的营业收入比值已达53.33% 。
此外 ， 《每日经济新闻》采访人员还注意到 ， 在更新后的招股说明书中 ， 山科智能对报告期内前十大客户的销售金额 ， 与此前预披露的招股说明书相比 ， 存在不一致的地方 。
应收账款飙升
根据招股说明书 ， 山科智能主要提供智慧水务技术、产品和服务 ， 核心产品包括智能远传水表及计量传感器等 。 2017年至2019年各年度 ， 山科智能分别实现营业收入2.06亿元、2.42亿元和3.21亿元 ， 分别同比增长33.44%、17.48%和32.64%；净利润分别为4880.77万元、5271.43万元和6505.27万元 ， 分别同比增长47.69%、8.00%和23.41% 。
在业绩不断增长的同时 ， 山科智能的应收账款也在大幅增长 。 2017年末、2018年末及2019年末 ， 山科智能的应收账款净额分别为7826.35万元、11799.30万元及17109.20万元 ， 分别同比增长21.75%、50.76%和45.00% ， 应收账款占相应各期间营业收入的比值也由2017年末的37.99% ， 逐步上升至2019年末的53.33% 。

「每日经济新闻咨询」山科智能二次冲击IPO：对大客户销售数据披露不一致
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山科智能2017年~2019年应收账款净额 图片来源：招股说明书 截图
因此 ， 在2017年至2019年各年度 ， 山科智能经营活动产生的现金流量净额分别仅为3385.45万元、3956.13万元和3839.73万元 ， 均小于各年度的净利润 。
此外 ， 采访人员还注意到 ， 2017年末、2018年末和2019年末 ， 山科智能的存货分别为5296.67万元、4822.48万元及7222.34万元 ， 占相应期末资产总额的比例分别为21.91%、16.10%及17.12% ， 山科智能的存货主要由原材料和发出商品构成 。
不过 ， 山科智能仅在2017年末为库存的霍尔元件计提存货跌价准备173.99万元 ， 在2019年末又对此转销了存货跌价准备15.23万元 ， 除此之外 ， 山科智能则未再计提其他存货跌价准备 。
而事实上 ， 山科智能的原材料大部分存在价格下降趋势 ， 以集成电路及电子器件为例 ， 该原材料在2019年的单价为0.66元/个 ， 低于2017年和2018年的0.69元/个和0.73元/个 ， 集成电路及电子器件占据了山科智能2019年末原材料存货的63.18% ， 但山科智能并未因此对其进行存货跌价准备的计提 。
回应统计口径问题导致对大客户销售数据披露不一致
山科智能在招股说明书（更新）中表示 ， 我国智能水表行业产业集中度低 ， 企业数量多且规模不大 ， 市场竞争十分激烈 ， 普遍市场占有率较低 。
不过 ， 采访人员注意到 ， 山科智能对前十大客户的销售占比从2017年和2018年的38.79%和36.24% ， 提升至2019年的44.38% 。 然而 ， 山科智能的这一数值也明显高于同行业的宁水集团 ， 后者在2017年和2018年上半年分别为18.19%和19.76%；再以对前五大客户的销售占比为例 ， 山科智能的这一数据同样明显高于同行业的三川智慧、汇中股份以及宁水集团等 。
“我司与同行业上市公司业务构成的差异导致客户规模及构成的差异 ， 同行业上市公司中宁波水表（即宁水集团）、三川智慧及新天科技业务规模均较本公司大 ， 其前五客户营业收入规模亦较本公司大 ， 符合正常商业逻辑 。 ”山科智能向《每日经济新闻》采访人员表示 。
值得一提的是 ， 在山科智能已披露的多份招股说明书中 ， 其在报告期内对前十大客户的销售数据也存在不一致的地方 。


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