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「时代周报」从武汉重启到金融担纲 泛海控股“双线作战”效果初现( 二 )


优势金融业务凸显 确保充分流动性
2019年12月初 ， 北京民生金融中心C座22层2号会议室 ， 来自中信建投证券、第一创业证券和2家基金公司的分析师们在了解泛海控股如何成功的缩减杠杆规模 ， 又如何保证充分的流动性 。
总结起来 ， 即为资产变现 ， 子公司引战 。 这一切都仰赖于一件事 ， 即公司手头上的资产是否足够优秀 。
根据泛海控股财务负责人的介绍 ， 公司有息负债规模已经从2018年底的约1,100亿元降至2019年9月底的约750亿元 ， 主要源于项目出售和债务到期按期偿还 。 2019年前三季度 ， 公司累计偿还债务本息300多亿元 。
债务的到期偿还可以说是过冬的保证 ， 第一保证了杠杆规模的缩减 ， 第二则是保证了再度获得资金的信誉 。 事实也确实如此 ， 泛海控股的去杠杆的见效反映在经营上：2019第三季度数据显示 ， 泛海控股2019年前三季度营业总收入82.97亿 ， 同比上涨2.74% ， 净利润24.94亿 ， 同比上涨37.23% ， 加权平均净资产收益率11.77% ， 同期增加3.06个百分点 。
降杠杆成效显著 ， 但泛海显然不打算止步于此 。 对于今后的偿债计划 ， 公司安排了多种应对方法 ， 主要有：公司旗下地产项目加大销售力度；推动公司投资的金融机构分红；择机优化境外资产；加快政府一级开发资金返还款回收；基于现有优质资产进行再融资等 。 这意味着泛海控股完全可以确保公司的流动性 。
优化资产负债结构的同时 ， 泛海控股也进一步聚焦金融板块 。 公司2019年三季报显示 ， 公司整体金融业务收入占比达81% 。 目前 ， 泛海控股握有民生信托、民生证券、亚太财险等主要金融业务平台 ， 公募基金民生基金也已成功获批 ， 金融服务链条不断延展 。
今年1月 ， 泛海控股行业分类正式由房地产业门类更新为金融业门类 ， 这是泛海控股由单一房地产上市公司 ， 转型为“金融+房地产+战略投资”综合性上市公司过程中的一个标志性事件 ， 泛海旗下的优质金融公司也呈现快速发展的态势 。
2019年 ， 尤其以民生证券在行业内上升势头显著 。 年底上交所召开科创板会员表彰大会 ， 评选出13家科创板企业上市优秀会员、10家科创板交易管理优秀会员、10家科创板投资者教育优秀会员、10家科创板技术就绪优秀会员 。 其中 ， 民生证券获评“企业上市”优秀会员和“技术就绪”优秀会员 。
截至12月12日 ， 已经有65家公司在上交所科创板挂牌上市；其中由民生证券担任保荐机构的科创板上市企业为4家 ， 在130余家证券公司中排名前列 。 泛海控股2019年三季报数据显示：信托、证券、保险行业合计占营业收入比重为80.97% ， 证券行业营收同比增长129.44% 。
高质量资产融资引战进行时
不断增长的营收也为泛海控股子公司引入战略投资提供了非常大的空间 。 泛海控股透露：“对民生信托持股93.42% ， 对民生证券持股87.645% ， 对亚太财险持股51% ， 比例都比较高 ， 存在较大的引战空间 。 引入有实力的战略投资者 ， 对于提升金融子公司资源整合能力、业务拓展能力、规范运作水平 ， 也都大有益处 。 公司非常重视金融子公司引战工作 ， 与市场投资者进行了广泛接触和深入洽谈 。 我们希望推动该事项在明年（2020年）上半年实现落地 。 ”
优质的融资标的也得到了市场和国资的青睐 ， 3月29日 ， 民生证券宣布拟将其注册地由北京市东城区迁至上海市浦东新区 ， 并拟以每股1.361元的价格另行引入具有上海国资背景的企业入股 ， 涉及金额不超过40亿元 ， 具体引入主体、交易方式等各要素尚在洽谈中 。
同时 ， 以非公开发行股份的方式募资不超25亿元 。 除了引入战略投资者的同时 ， 民生证券此次还将同步引入员工股权奖励计划 ， 以建立长期激励机制 ， 吸引和保留核心团队 。
据泛海控股公告 ， 以民生证券2018年末每股净资产1.1342元为基准 ， 按照投资前市净率1.2倍估值 ， 本次拟增资价格为每股1.361元 。


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