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『好未来』谁在逼好未来自曝财务造假？( 二 )


“轻课可能是好未来做家庭场景的敲门砖 。 家庭场景是很多教育公司想要拓展的、但是却一直没有特别成熟的模式跑出来 ， 这也印证了为什么之前轻课的处境比较尴尬 。 ”林立分析道 。
『好未来』谁在逼好未来自曝财务造假？
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而造假正是发生在销售人员把课程售卖给电信运营商的过程中 。
《晚点LatePost》报道提到 ， 涉事人员是轻课的核心销售负责人 ， 在去年TO B业务开展后 ， 轻课达到一定体量被纳入内部审计范畴 ， 近期公司例行进行404合规审计 ， 内审人员发现有一大笔的应收账款未收回 ， 联合监察部门进一步调查后发现是合同造假 。
轻课业务对好未来集团的营收贡献并不大 ， 但这一消息的曝出 ， 却让好未来这块金字招牌蒙上了一层灰 。
2、为什么不得不自曝？
2018年6月13日 ， 浑水曾经做空过好未来 ， 矛头直指好未来涉嫌以欺诈性的手段夸大了收入与利润率、以及或涉及两项虚假交易 。
受此影响 ， 好未来股价盘中跌幅一度达到15% ， 截至当日收盘 ， 好未来股价报收于41.110美元/股 ， 跌幅收窄至9.95% 。
遭遇做空的好未来彼时强硬地回应：报告中存在大量错误、无依据的猜测以及恶意解读 。
而如今 ， 好未来为什么不得不自曝 ， 甘愿承受28%的跌幅？
『好未来』谁在逼好未来自曝财务造假？
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在市场整体质疑中概股的时候选择自曝 ， 在业内人士看来 ， 并不是一个好的时间点 。
“之前的企业面对做空 ， 做法都是咬死不承认 ， 这对好未来来说也不会是太大的压力 。 企业不是特别有必要去自曝 ， 应该是存在审计或者其他方面的外部压力 。 ”一位业内人士告诉连线Insight 。
教育机构不像实体零售 ， 可以通过蹲点数订单和录像等实地调研方式来分析数据是否有造假 。 做空教育机构并不容易 ， 想从财报里看出端倪难度更大 。
2012年 ， 浑水公司做空新东方成为其为数不多的失败案例 ， 浑水指出新东方线下门店经营存在将加盟当直营、毛利率60%以上是虚报等问题 ， 被新东方一一反击 ， 下跌的股票也因俞敏洪拉来大佬购入的背书而回升 。
林立告诉连线Insight ， 据他了解 ， 通常来说 ， 审计的风险预警触发线大约在5% ， 原则上审计会抽查95%以上的凭据 ， 以保证没审计部分不会出现重大影响 。
“按照5%的触发线来看 ， 和好未来爆出来的虚增收入占比比较相近 ， 尽管金额对于好未来而言不大 ， 但审计如果出具有保留意见的审计报告对企业的影响更大 ， 而且会触发证监会的审核 。 ”他如此分析 。
『好未来』谁在逼好未来自曝财务造假？
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若审计机构出具有保留意见的报告 ， 即是明确了对企业财务数据上的持疑 。
好未来的审计师 ， 从IPO以来一直都是德勤 ， 它的谨慎 ， 则与瑞幸造假引发的资本市场对中概股造假的关注有很大关联 ， 瑞幸事件的恶劣影响 ， 让审计机构不得不更加慎重 。
前车之鉴也比比皆是 。
2001年 ， 安然曝出财务问题被立案调查 ， 最终成为美国历史上最大的破产企业 ， 而为其提供财务报表审计的安达信会计事务所 ， 曾是当时的五大会计事务所之一 ， 因安然造假案被罚款50万美元 ， 并且被禁止在5年内从事业务 。
实际上 ， 在有罪判处的两个月前 ， 安达信总部已经宣布退出审计行业 。
3、教育行业 ， 数据造假横行
这已经不是教育公司第一次被曝出数据造假 。
2018年7月 ， 据北京商报报道 ， 多名业内人士向采访人员透露 ， 从事在线儿童思维训练的“成长保”在新一轮融资中 ， 因投资机构在尽调时发现 ， 其营收数据中有“刷单”现象 ， 而导致投资终止 。


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