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#市场#柏瑞投资：经济前途未卜 唯一确定是“我们再也回不去了”( 三 )


全球股票：CS 2.00 (-1.00)
全球股票部门产业集群研究主管暨投资组合经理Ken Ruskin
现在很明显 ， 高杠杆率和先前陷入困境的公司将难以消化经济活动减少带来的短期影响 ， 由此引发了对信用质量的担忧 。 但近期积极的货币和财政政策应对措施将经济损失降至最低 ， 而且很有可能在未来几个月内 ， 企业将恢复到某种表面上的正常状态 。 估值处于五年来的低点 ， 波动性的上升创造了以有吸引力的价格买入高质量、稳定的企业的机会 。 相应地 ， 我们修正了信心评分 。
全球新兴市场股票：CS 2.50 (-0.25)
基本面股票部门投资组合经理Taras Shumelda
大量的股票抛售使我们修正了信心评分 ， 并有选择地增加或构建高质量企业的头寸 。 我们看到中国汽车销量恢复到正常水平的40%左右 。 在进口相当于28亿桶原油的印度 ， 油价每下跌10美元 ， 每年可节约280亿美元 ， 相当于GDP的1% 。 印度目前的经济放缓是由于近期改革的间接影响 。 在拉丁美洲 ， 大宗商品价格的下跌以及为控制新冠肺炎疫情而采取的措施将进一步恶化该地区的财政问题 。 在欧洲、中东和非洲地区 ，由于与意大利和欧盟其他国家的经济、旅游联系密切 ， 希腊和中欧、东欧容易受到冲击 。
量化研究
量化固定收益策略师Peter Fwu
【#市场#柏瑞投资：经济前途未卜 唯一确定是“我们再也回不去了”】由于信用利差扩大幅度超过了更陡峭的收益率曲线 ， 我们的美国市场周期指标（MCI）继续下滑 。 在利差期限结构方面 ， 投资级和高收益长期债券较历史水平更便宜 。 相对于发达市场 ， 我们更看好新兴市场 。 在行业方面 ， 我们看好防御性行业（包括经纪业务、公用事业、电力和非周期性消费） ， 而看淡能源、运输和基础工业 。 我们的利率模型继续预测收益率上升 ， 这是由于受到M2增长和实际收益率等全球因素的驱动 ， 以及在技术面、股市暴跌和市场隐含政策利率变化的推动下 ， 收益率曲线变得更加陡峭 。 我们的G10 投资组合模型反映的利率观点是：超配全球久期、低配北美市场、中性至小幅超配欧元市场 ， 超配日本和澳大利亚市场 。 在欧洲 ， 我们低配德国和法国市场 ， 超配西班牙和比利时市场 。 在期限方面 ， 我们的投资组合超配5年期、20年期和30年期的债券 。


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