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[公司]光韵达2019年净利增长5.65% 账上商誉埋下隐患

[公司]光韵达2019年净利增长5.65% 账上商誉埋下隐患
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财联社（深圳 ， 采访人员 朱彦婕）讯 ， 4月8日晚间 ， 光韵达（300227.SZ）发布2019年年度报告 。 2019年 ， 公司通过收购通宇航空51%股权介入军工领域 ， 再度扩张其3D打印服务领土 ， 而3D打印技术尚未实现规模化 ， 为未来业绩增添不确定性 。 值得注意的是 ， 公司账上商誉是其净利润3倍多 。
根据年报披露 ， 公司2019年实现营业收入7.90亿元 ， 同比增长36.20%；实现归母净利润达7208.74万元 ， 较2018年增长5.65% 。 对于业绩增长的原因 ， 光韵达表示 ， 内生方面：公司进一步优化产品结构、扩大市场份额 ， 开发智能装备产品；外延方面：新并购的通宇航空（4月-12月）贡献了部分业绩 。
根据2018年业务分类 ， 公司应用服务业务包含SMT类、PCB类、LDS类以及3D打印服务；智能装备业务包括ITE类、自动化设备及激光设备 。 由于光韵达2019年不再按原先具体产品分类来划分营收结构 ， 只按照应用服务、智能装备、租赁及其他这三大类进行披露 ， 因此难以获悉公司产品结构变化 。 对此 ， 采访人员于4月9日上午曾就上述问题致电光韵达 ， 接听人士以"相关负责人上午不在公司"为由回绝 。
尽管无法获知其产品结构变化 ， 但不难发现近年来 ， 公司在3D打印领域不断纵深 。 早在2015年 ， 光韵达就入股从事3D打印设计的极臻三维 ， 还成立深圳光韵达3D打印创新服务中心 ， 主要以金属3D打印机和尼龙3D打印机为主 。 不仅如此 ， 公司先后投资成立上海韵达数字医疗科技和菠萝三维 ， 介入3D打印医疗技术领域 ， 以及打造消费领域3D打印互联网平台 。 2018年 ， 公司作为游游铺子3D打印业务在中国唯一的制造及生产商 ， 开展游戏领域的3D打印服务 。 2019年3月 ， 光韵达以1.89亿元收购成都通宇航空设备制造公司 ， 借此公司3D打印业务切入军工产业 。 如今光韵达3D打印业务所覆盖的范围目前已包括线下3D打印服务中心、3D艺术设计、3D云平台、数字医疗、3D打印IP衍生品应用以及航空航天制造等 。
值得注意的是 ， 尽管公司较早进入3D打印领域 ， 但其经营效果不是很明显 。 截至2018年 ， 公司3D打印服务收入占比仅有6% 。 2019年 ， 若剔除新增并表的通宇航空影响 ， 公司应用服务业务收入约4.41亿元 ， 较上年同期仅增长13.37% ， 与2018年收入增速基本持平 。
一位不愿具名的分析师告诉采访人员 ， 3D打印技术目前尚未实现规模化 ， 短期仍将作为制造业的补充性技术 ， 未来这是否能成为公司新的业绩增长点仍未可知 。
【[公司]光韵达2019年净利增长5.65% 账上商誉埋下隐患】对于上市公司而言 ， 并购其实是一把"双刃剑" 。 光韵达在外延扩张的同时也因此形成了较大的商誉 ， 截止2019年末 ， 公司账上商誉达2.78亿元 ， 是当前利润的3倍有余 ， 这或将为其后续业绩埋下隐患 。


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