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中国概念股■瑞幸咖啡财务造假事件持续发酵 未来中资企业赴美上市难度或将加大


瑞幸咖啡财务造假事件持续发酵 ， 多只中概股股价明显回落——
“小蓝杯”对中概股负面影响不可小觑
□ 瑞幸事件可能引起社会广泛质疑 ， 再加上新冠肺炎疫情影响 ， 赴美上市的中资公司股价下跌是大概率事件 。
□ 做空行为对中概股IPO的影响幅度可控 ， 中概股自身也要“苦练内功” ， 经得起时间检验 ， 让投资者恢复信心 。
4月2日 ， 美股上市公司瑞幸咖啡（中国）有限公司宣布 ， 在审计2019年年报发现问题后 ， 董事会成立了一个特别调查委员会 。 委员会发现 ， 公司2019年二季度至四季度期间 ， 伪造了22亿元的交易额 ， 相关的成本和费用也相应虚增 。 素有“小蓝杯”之称的瑞幸咖啡财务造假一事 ， 引发市场高度关注 。
受瑞幸财务造假事件持续发酵以及其他内外部不利因素影响 ， 跟谁学、万国数据、世纪互联等部分曾遭到做空的中概股出现股价明显回落 。 近10个交易日内 ， 有6只纳斯达克市场的中概股跌幅超过30% ， 近5个交易日内跌幅超过10%的中概股有20只 。 Wind资讯统计显示 ， 截至4月7日 ， 涵盖纽交所、纳斯达克、美国证券交易所三大市场的中资概念股有250只 。
瑞幸事件会不会影响中概股赴美IPO的速度？历史上 ， 美国证券交易部门曾不只一次对相关中概股会计舞弊问题展开调查 ， 导致不少公司股价跌破发行价 ， 迅雷、盛大文学等公司的IPO进程也曾被推迟 。 尤其是2011年前后 ， 在短短3个月的时间里 ， 部分在美上市中国公司甚至遭停牌 。
但是从近几年中概股IPO情况看 ， 数量并未出现明显波动 。 自2018年4月7日至2020年4月7日的2年间 ， 共有76只中概股采用存托凭证或普通股的方式成功赴美IPO ， 总体IPO数量增幅未出现明显波动 。 今年以来 ， 中概股IPO数量为9只 ， 2019年全年为36只 ， 2018年为31只 。
与此同时 ， 中概股融资规模呈现总体回落态势 。 从首发募资总额看 ， 2018年有爱奇艺、拼多多、哔哩哔哩等大型IPO项目 ， 首发募资额分别为22.50亿美元、16.26亿美元和4.83亿美元 ， 而2019年最大的中概股IPO是斗鱼、瑞幸咖啡、万达体育 ， 首募规模分别为7.74亿美元、5.61亿美元、1.90亿美元 。
业内人士表示 ， 在成熟资本市场有较为完善的做空机制 ， 而研究机构做空的动力来自于从个股下跌中获利 ， 但前提是市场认可做空报告中指控的内容 ， 这往往需要详实的证据 。 一般来说 ， 职业做空机构不会特别针对某一类股票或者行业反复操作 。 从这个意义上看 ， 做空行为对中概股IPO的影响幅度可控 ， 中概股自身也要“苦练内功” ， 经得起时间检验 ， 让投资者恢复信心 。
瑞幸事件会不会令中概股融资受到影响？北京至普律师事务所主任李圣认为 ， 瑞幸咖啡财务造假事件可能引起社会广泛质疑 ， 再加上新冠肺炎疫情影响 ， 赴美上市的中资公司股价下跌是大概率事件 。 此次造假事件时间跨度、涉及金额等方面都比较严重 ， 将给投资者留下负面印象,未来中资企业赴美上市难度将加大 。 这种难度体现在审查、监管更严厉 ， 投资者更谨慎 。 如果此次瑞幸咖啡财务造假事件后 ， 能让普通投资者认可监管部门对相关企业、中介机构等的严厉处罚 ， 民事赔偿也能基本实现的话 ， 将有利于后续投资者恢复信任 。 （采访人员 周 琳）
中国概念股■瑞幸咖啡财务造假事件持续发酵 未来中资企业赴美上市难度或将加大
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