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公募：A股优质资产战略配置期已至

4月6日亚太和欧洲等地股指全线回暖 。 对此 ， 主流公募机构纷纷指出 ， 在全球持续抗疫和市场呵护政策陆续出台的背景下 ， 股票市场情绪正在逐步修复 ， 预计后续行情将以稳为主 。 考虑到此前被错杀的优质资产或将迎来战略配置价值 ， 当前宜从价值原则入手 ， 着眼科技、基建、医药等主流板块的长期布局机会 。
后续行情以稳为主
截至6日收盘 ， 亚太市场主要股指普遍上涨 。 除了日本、澳大利亚和印度尼西亚等国股指涨幅超过4%外 ， 香港恒生指数上涨2.21% ， 报收于23749.12点 。 当日稍晚开盘的欧洲各大指数也启动跟涨行情 。
据不完全统计 ， 近期已有包括美国、加拿大、德国、意大利在内的约15个国家政府宣布推出或计划推出经济刺激计划、经济援助措施以及释放流动性 。 同时 ， 统计数据显示 ， 部分重点疫情国家的新增病例均出现下降迹象 。
“随着国际金融市场流动性境况的缓和 ， 市场风险偏好已在逐步修复 。 ”前海联合基金表示 ， 此前因流动性因素 ， 外资一度降低了风险资产的仓位 。 但是 ， 随着疫情防控措施逐步加强、抗疫药物研发出现进展 ， 加上各国货币和财政政策刺激发力 ， 在阶段性风险加速释放后 ， 预计外围市场后续行情将以稳为主 。
“海外市场流动性紧张的逐步缓解 ， 将会减轻A股的调整压力 ， 目前国内复工复产步伐正在加快 ， 且有相应政策支持 ， 预计A股或将先企稳 。 ”景顺长城基金表示 ， 经过本轮调整 ， A股估值已具备相当的吸引力 ， 随着基本面和经济逐渐企稳 ， 市场有望回归正常属性 。
A股比较优势明显
景顺长城基金分析指出：“疫情过后 ， 中国经济仍具有明显韧性 ， 而从国际比较的角度来看 ， 无论是中国经济还是中国资产 ， 也均具有明显的比较优势 。 ”
“本次疫情以来 ， 外围经济体普遍采取了力度较大的货币政策和财政政策 。 而国内方面 ， 考虑到更加积极的财政政策仍在持续推进中 ， 未来经济存在向上动力 。 与此同时 ， 央行再次降准使得同业市场利率下降空间进一步打开 ， 有助银行同业负债成本下降 ， 进一步支持实体经济 。 ”创金合信金融地产基金经理李龑说 。
招商研究优选拟任基金经理贾成东指出 ， 国内的疫情已经基本得到控制 ， 同时货币政策和财政政策空间仍相对充足 。 从基本面来看 ， 全球最好的资产就在中国 。 前期外资不计成本的抛售 ， 最终仍要买回来 。 “国内市场有自己的内生动力 ， 投资者不应过度悲观 。 随着疫情逐渐好转 ， 前期受冲击较大的优质资产或将再度出现战略配置价值 。 ”
港股方面 ， 景顺长城表示 ， 港股市场一度出现较大幅度回调 ， 但考虑到港股市场上不乏优质投资标的 ， 估值仍然处在较低位置 ， 与全球市场相比 ， 资产性价比相对较高 。 “本轮调整后不少投资标的跌出了价值 ， 为投资者提供了较好的介入机会 。 ”
布局长期主线
前海联合基金表示 ， 截至4月3日收盘 ， 沪深两市动态市盈率为15.5倍 ， 已处于底部区域范围（历史上沪深两市的底部区域为12倍-15倍） ， 估值具有相对吸引力 。 在配置思路上 ， 前海联合基金建议关注以下四大机会：一是中长期产业空间较大的医药、消费等行业的核心资产龙头；二是科技创新周期带来的优质龙头公司估值提升机会 ， 如新基建、5G应用、网络安全、自主可控、半导体设备、云计算、工业互联网、硬件创新等领域；三是低估值高分红、受益于稳增长政策力度加强的金融龙头和基建产业龙头；四是一季报业绩预计相对平稳 ， 且趋势仍向好的子板块龙头个股 。
景顺长城基金则表示 ， 重点看好受益于国内逆周期调控的投资类标的 ， 如科技成长（新基建）、传统基建等 。 “疫情不改变科技成长的趋势 ， 估值泡沫的逐步挤压给予了较好的配置机会 。 另外 ， 在传统基建领域 ， 我们会倾向于选择改善明确且弹性相对大的方向 ， 如环保等 。 ”


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