「」以太坊 DeFi 亟需更多流动价值：RealT 房产与 Balancer 交易池
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来源：链闻
原文标题：《DeFi 需要更多价值》（DeFi Needs More Value）撰文：David Hoffman ， POV Crypto 主持人兼 RealT 首席运营官
该文首发在聚焦于开放金融的英文付费电子杂志「Bankless」 。Bankless 与链闻联合发布该文章的中文版本 ，Bankless 的订阅地址为：bankless.substack.com
以太坊生态中的金融应用如饥似渴地盼望新的资产 。 拥有越来越多房地产资产的 RealT 和全新的 DeFi 协议 Balancer 可能给出答案 。
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正如我之前写过的一篇文章《别担心 ， 以太坊是一个有生命、自我进化和扩张的有机系统》中所展示的那样 ， 以太坊是系统内所有应用的总和 。 以太坊内部的应用组合成一个统一的金融生态系统 。 我们把这个生态系统称为「以太坊」 。
以太坊中的所有应用都算是金融应用 ， 它们由价值驱动 。 以太坊应用中传递的资产通过「电线」 ， 向所有关联的应用提供动能 。 这些资产价值越高 ， 其通过 DeFi 传递的电流就越强大 。
这当然也是经济带宽的另外一种表述 ，整个 DeFi 系统中价值流的总市值就是以太坊的经济带宽 。
以太坊的经济带宽自然而言是其代币 ETH 的一种价值功能 。当 ETH 价格升高， 其经济带宽就会上升 ， 因为整个 DeFi 系统中流动的价值增多了 。
如果以太坊的原生应用（尤其是具有原生资产的应用）希望变得更有价值和更有用 ， 它们需要 ETH 升值 ， 那样才能接入更大的市场 。 当以太坊系统 ETH 总市值达到 200 亿美元时的 MakerDAO ， 比起 ETH 市值 2000 万美元时 ， 产品自然有很大的提升 。
然而……
这就产生了「鸡生蛋还是蛋生鸡」的问题：
- 以太坊中的应用需要 ETH 升值 ， 籍此接入更大的市场
- ETH 升值依赖于以太坊的普及度
- 以太坊应用只能以 ETH 为杠杆（DAI 依然是 ETH ， 而 USDC 与 DAI 差别不大）
- 以太坊只对 ETH 持币者有用 ， 因此无法获得大众化采用
《ETH：一种新型货币模式》展示了 ETH 作为 DeFi 经济价值存储工具 ，ETH 是唯一无需信任的资产 。 DAI 也可以算成 ETH 。 对 ETH 而言这是大好事！ETH 在 DeFi 一统天下！
对 DeFi 而言 ， 这是一笔糟糕的交易 。DeFi 沦落成只能为唯一的客户提供交易： ETH 。唯一流向 DeFi、给以太坊生态带来额外价值的是 USDC……
……USDC 流入的好处是给提高了流动性和抵押品种类……但 USDC 与 DAI 没有根本性的不同 。 它也只是与美元锚定的稳定币 。
以太坊中的金融应用与资产类型无关（asset-agnostic） 。 它们渴望有新的资产加入其交易 。
MakerDAO 和 Uniswap 都经历了协议升级 ， 特意降低了对 ETH 的依赖性 。 因此以太坊中最大的三个应用 MakerDAO、Compound 和 Uniswap 都是与资产类型无关的平台 。 「DeFi 在 ETH 之上运行 」对 ETH 价值捕捉是个很好的叙事 ， 但对以太坊应用而言却是利空 。 它们并不受制于 ETH ， 它们渴望其应用中迎来新的资产 。
多重抵押的 DAI
「多重抵押」的 Dai 是 Maker 赋能替代资产类型、降低对 ETH 依赖的手段 。Dai 是以太坊生态系统的产物 ， 当 MakerDAO 抵押头寸中的不相关资产种类越多 ， 这个产品客观上才会更好 。
Dai 在产品上是稳定币 ， 当如果 99% 的抵押头寸只有一种资产： ETH ， 稳定币达不到稳定的目的 。
