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证券投资基金：啥原因？这类基金收益率下降，规模却激增近10000亿


中国基金报采访人员 李树超
今年以来 ， 在新冠肺炎疫情影响下 ， 市场流动性持续宽松 ， 货币基金收益率也随之不断下台阶 。
最新数据显示 ， 截至清明节前的4月3日 ， 传统货币型基金平均7日年化收益率为1.98% ， 正式跌破2%关口 。 其中 ， 普通投资者参与最多的货基A类中 ， 已经接近6成产品跌破2% ， 货基收益率进入历史性低位 。
短端债券收益率大跌
近6成货基收益率跌破2%
Wind数据显示 ， 截至4月3日 ， 667只传统货币型基金平均7日年化收益率为1.98% ， 正式跌破2% 。 其中 ， 货基A类平均7日年化收益率为1.9% ， 货基B类为2.12% ， 均处于历史较低位置 。
其中 ， 305只货币型基金A类份额中 ， 已经有179只基金收益率跌破2% ， 占比为58.69% 。 纵向数据来比较 ， 目前1.9%的收益率 ， 比去年末收益率大幅下降了77个BP 。
与去年底相比 ， 7日年化收益率中4%以上收益的货币基金已经绝迹 。
数据显示 ， 截至4月3日 ， 货基A类中 ， 华夏收益宝A以3.89%收益率位居首位 ， 中加货币A、太平日日金A收益率为3.39% ， 3.18% ， 分别位居2、3名 。 目前收益率超3%的货基数量也仅剩7只 ， 成为市场上的稀缺品种 。
值得注意的是 ， 目前已有45只货基7日年化收益率低于1.5%的一年期银行存款基准利率 ， 在全部货基A份额中占比约为15% 。
证券投资基金：啥原因？这类基金收益率下降，规模却激增近10000亿
本文插图

作为货基收益率的风向标 ， 在货币流动性宽松态势下 ， 短端市场已经快速冷却 ， 多个期限的Shibor利率年内跌幅超过100个BP 。
公开市场显示 ， 截至4月3日收盘 ， 大部分期限的Shibor利率年内已快速转冷 ， 而且1-6个月的短端利率跌幅更为明显 。
数据显示 ， 自今年以来 ， 1周Shibor连续出现调整 ， 4月3日报收1.83% ， 今年以来已经猛降60个BP ， 刷线了近十年新低 。
同期 ， 2周、1个月、3个月期限的Shibor下跌80、115、115个BP ， 目前分别报收1.54%、1.74%、1.84%；6个月、9个月、一年期Shibor分别也下行个106、97、92个BP ， 目前利率分别为1.96%、2.08%、2.17% 。
证券投资基金：啥原因？这类基金收益率下降，规模却激增近10000亿
本文插图

针对上述现象 ， 北京一家中型基金固收投资总监表示 ， 近期短端债券收益率下跌与疫情以来的货币流动性适当宽松有关 。 他表示 ， 今年随着央行降准降息的操作 ， 债券市场的整体收益率都出现了大幅下行 ， 他预计中短期债券的收益率还会继续下行 。 然而 ， 与美债到期收益率的历史低位相比 ， 我国债券市场仍然具备竞争优势 。
避险价值凸显
前两月资金净流入规模猛增
多位业内人士认为 ， 在今年突如其来的新冠肺炎疫情影响下 ， 各国都陆续出台货币宽松举措缓解危机 ， 在为市场释放流动性的同时 ， 货基等现金管理类产品收益率也同步出现回落 。
北京上述中型基金固收投资总监分析 ， 作为流动性管理产品 ， 货基的收益率水平跟随市场整体流动性变化而变化 。 当前全球主要国家央行均采取行动注入流动性来缓解危机 ， 而国内疫情进入尾声 ， 市场对未来经济重新进入上行预期影响 ， 国内的利率债、高等级信用债都阶段性出现约20BP左右的调整 ， 货基虽然持有存单、短久期等固收品种 ， 但同样受市场利率波动的影响 ， 出现了明显的收益率下降趋势 。
事实上 ， 随着利率市场化和货币政策的阶段性调整 ， 近年来货币基金收益率整体进入下行通道 。
以目前全市场规模最大的天弘余额宝为例 ， 该只基金推出时的2013年 ， 基金7日年化收益率一度超过6% ， 此后收益率震荡下台阶：2015-2016年一度跌至2.3%附近 ， 2017年一度重新攀升到4%以上 ， 2018年以来又从4.3%不断下台阶 ， 3%、2.5%、2.3%陆续破位 ， 截至4月3日 ， 该只基金最新7日年化收益率2.01% ， 同样逼近“破2”的时间窗口 。


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